宝胜股份：2026年半年度报告

宝胜科技创新股份有限公司2026年半年度报告总结

一、行业及主营业务

• 电线电缆行业属于国民经济核心基础性支柱产业，广泛应用于电力能源传输、高端装备制造、国防军工建设等领域，与国家新型电力系统建设、高端制造升级、国防现代化等宏观政策高度绑定。
• 2025年国内线缆行业市场规模约1.8万亿—1.9万亿元，行业年均增速稳定在6.5%左右，新型电力系统、新能源产业持续拉动结构性增长。
• 行业上游成本高度依赖大宗商品，铜、铝导体、绝缘塑料、橡胶约占总成本80%以上，铜铝价格周期性波动直接影响全行业毛利率水平。
• 行业竞争格局分化明显，中低压普通电力电缆产能过剩、同质化竞争激烈；特高压电缆、海缆、军工航空特种电缆、光伏储能电缆、数据中心低烟无卤电缆等高附加值产品技术门槛高、竞争格局良好、毛利率更高，成为企业主要的利润增长点。
• “十五五”期间，行业政策将推动行业向高端化、智能化、绿色化方向发展，竞争模式由价格竞争转向技术、品牌、质量、智能制造综合实力的竞争。

二、细分市场

• 电力电缆：依托国内电网持续高比例投资的政策红利，公司积极参与两大电网集中招标及地方重点电力工程项目，持续巩固核心市场份额。公司持续优化订单结构，优先承接高标准、稳回款、高信誉的优质项目，增强电力电缆板块经营韧性与盈利稳定性。
• 特种电缆：公司可批量生产耐高温、耐腐蚀、低烟无卤、高速传输等系列特种线缆，产品覆盖机器人线缆、新能源储能线缆、数据中心高速互联线缆、核级特种电缆、轨道交通缆、核聚变超导特种电缆等产品矩阵。公司聚焦储能、机器人、数据中心高速互联、核电、轨道交通重点赛道，持续扩大高附加值特种线缆营收占比。
• 分布式光伏：公司具备完整光伏线缆全套认证，可批量生产适配工商业、户用、BIPV场景的全系列分布式光伏专用线缆，产品满足耐‑40°C低温、抗UV老化等严苛工况要求，深度对接能源央企、头部EPC供应商分布式光伏项目采购需求。

三、经营情况

• 市场开拓：公司持续深耕国内重点市场，积极拓展海外业务，市场订单实现稳步增长。成功中标国家电网2026年第一批区域联采项目，中标金额11.10亿元，稳居行业前列。
• 技术创新：公司聚焦航空航天、新能源、信息技术、舰船海工、新型电力等线缆核心赛道，围绕工艺优化、结构创新、材料升级开展技术攻关，持续开展新产品鉴定、型式试验与专利布局。
• 成本压降：公司落实集团提质增效相关工作要求，修订完善低成本运营实施方案，通过精细化生产管理、规模化成本优势、标准化质量管控，有效对冲原材料价格波动风险。
• 财务管理：公司积极承接“提质增效”专项工作，强化资金与负债精细化管理，提升资产周转效率，有效保障资金链安全稳定。
• 数智化转型：公司推进MES系统升级落地应用，实现生产计划、原材料、生产设备、在制品、作业人员、质量信息全要素透明化管理，提升生产环节数字化应用水平。

四、核心竞争力

• 央企平台与优质客户资源优势：具备央企信用、供应链协同与重大项目准入优势，是国家电网、南方电网核心合格供应商，持续参与国家级重点项目、重点工程。
• 稀缺复合资质与高壁垒赛道准入优势：拥有军工配套资质、核级电缆鉴定等多重稀缺高端资质，支撑公司持续切入普通线缆厂商难以进入的高附加值细分赛道。
• 持续迭代的技术研发与创新平台优势：拥有国家级企业技术中心、博士后科研工作站、高压电力电缆国家地方联合工程研究中心等多层次创新平台，构建完整研发、试验、中试、产业化体系。
• 全谱系产品、智能制造与交付保障优势：可专业生产1000个品种、10万多个型号、100多万个规格的各种系列的电线电缆及导体产品，持续推进产线数字化、精益化技改，优先保障重点工程、高附加值产品交付。
• 全链条质量管控与品牌信誉优势：坚持全流程质量管控体系，建立原材料入厂、工序巡检、成品出厂、售后追溯闭环管理机制，产品一次交检合格率保持较好水平，在电网、新能源、航空、核电等领域积累良好品牌口碑。
• 规范治理体系与多元资本运作、财务运营优势：作为上交所上市央企，公司严格落实上市公司治理、内控、信息披露、内幕信息管理等合规要求，融资渠道多元，抗周期风险能力显著优于中小线缆企业。

五、关键数据

• 2026年上半年，公司营业收入342.71亿元，同比增长36.26%；利润总额16.33亿元，同比增长58.62%；归属于上市公司股东的净利润13.15亿元，同比增长97.68%。
• 公司特种电缆归属电气装备用电缆板块，2025年实现营收29.63亿元，占总营收6.18%，毛利率13.09%。
• 公司算力高速线缆、核电、储能相关特种线缆订单实现较快增长。

六、研究结论

• 公司凭借央企平台、稀缺资质、技术研发、全谱系产品、质量管控等优势，在电线电缆行业具备较强的竞争力。
• 公司将持续深耕电力电缆、特种电缆、分布式光伏等细分市场，加大研发投入，优化订单结构，提升盈利能力。
• 公司将积极拓展海外业务，推动数智化转型，提升运营效率，实现可持续发展。