四川双马：2026年半年度报告

四川双马2026年半年度报告显示，公司正积极推动以生命科技、生物医药为核心发展方向的产业平台建设。三大业务板块——生物医药研发生产、建材生产制造和私募股权投资基金管理——均取得显著进展。生物医药板块聚焦多肽领域，已构建涵盖多肽原料药、多肽CDMO及美容肽三大板块的完整业务体系，核心原料药品种如司美格鲁肽、替尔泊肽、利拉鲁肽等已在全球多个主要医药市场完成注册备案。建材业务积极应对市场挑战，通过强化成本控制、优化营销策略、深化区域布局等措施有效应对市场压力。私募股权投资基金管理业务保持稳健发展，参与投资的生物医药类基金和谐汇资基金已优选其中十余个项目进行深度孵化。公司持续强化研发创新，搭建TFA-free技术平台、连续流工艺平台等，并完成口服司美格鲁肽原料药等产品的全球注册。产能方面，湖北健翔原料药生产基地产能已突破4吨，深圳健翔制剂生产基地产能充足。公司建立了先进的EHS、GMP管理体系和IP保护体系，并通过了ISO 56005创新与知识产权管理能力等级认证。

生物医药赛道行业发展趋势呈现多肽领域快速发展态势。全球医药市场对创新药物的需求持续增长，多肽药物因其独特的药理作用和临床优势，正逐步成为生物医药领域的重要发展方向。四川双马聚焦多肽领域，已构建涵盖多肽原料药、多肽CDMO及美容肽三大板块的完整业务体系，核心原料药品种如司美格鲁肽、替尔泊肽、利拉鲁肽等已在全球多个主要医药市场完成注册备案，具备全球化供应能力。CDMO业务快速增长，已与国内外多家知名生物科技公司建立合作，美容肽业务保持快速发展，营业收入同比大幅增长。行业竞争加剧，但头部企业凭借技术优势、研发实力和全球化布局，仍具备较强的市场竞争力。未来，随着技术进步和市场需求扩大，生物医药赛道尤其是多肽领域有望保持高速增长。

报告重点分析了四川双马三大业务板块的发展情况及未来战略方向。生物医药研发生产业务方面，公司聚焦多肽领域，已构建涵盖多肽原料药、多肽CDMO及美容肽三大板块的完整业务体系，持续强化研发创新，搭建TFA-free技术平台、连续流工艺平台等，并完成口服司美格鲁肽原料药等产品的全球注册。产能方面，湖北健翔原料药生产基地产能已突破4吨，深圳健翔制剂生产基地产能充足。建材生产制造业务方面，报告显示受宏观经济及行业周期波动影响，市场需求延续总体下降走势，公司通过强化成本控制、优化营销策略、深化区域布局等措施有效应对市场压力，核心区域市场份额保持稳定。私募股权投资基金管理业务方面，公司参与投资的生物医药类基金和谐汇资基金已优选其中十余个项目进行深度孵化，多个项目已取得积极进展。未来，公司将持续推动核心业务的深入发展，聚焦于空间大、成长性好、盈利能力良好的生物科技等领域，通过自身有机增长和外延投资并购，不断扩大规模，做大做强。

当前市场对四川双马的整体判断显示公司正积极应对行业挑战并推动多元化发展。生物医药板块表现亮眼，聚焦多肽领域已构建完整业务体系，核心原料药品种具备全球化供应能力，CDMO业务快速增长，美容肽业务保持快速发展，研发创新持续强化，产能充足，管理体系先进。建材业务虽受宏观经济及行业周期波动影响，但公司通过强化成本控制、优化营销策略、深化区域布局等措施有效应对市场压力，核心区域市场份额保持稳定。私募股权投资基金管理业务保持稳健发展，参与投资的生物医药类基金已优选多个项目进行深度孵化。整体来看，四川双马在生物医药领域的布局和发展前景值得关注，公司正通过多元化业务布局和持续创新，提升综合竞争力。

研报中提示的主要风险包括行业竞争加剧风险，生物医药赛道尤其是多肽领域竞争日益激烈，公司需持续保持技术领先和产品创新以应对市场竞争。政策风险，医药行业受政策影响较大，如药品注册审批政策、医保政策等变化可能对公司业务产生影响。市场需求波动风险，建材行业受宏观经济及行业周期波动影响，市场需求延续总体下降走势，公司需持续优化经营策略以应对市场变化。研发风险，新药研发周期长、投入大、成功率不确定，公司需持续加大研发投入并确保研发项目顺利推进。此外，公司私募股权投资基金管理业务也存在投资标的业绩不及预期等风险。公司需密切关注行业动态和政策变化，加强风险管理，确保稳健经营。