宏观经济数据全面回落，有色金属全线下挫
运筹帷幄决胜千里www.bcqhgs.com1杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层研究创造价值内容摘要：宏观经济数据全面回落，有色金属全线下挫内容摘要：行情回顾现货市场期现价差后市展望姓名：鲜于开卷电话：0571-89715220邮箱：xianyukaijuan@bcqhgs.com报告日期：2017年11月15日 运筹帷幄决胜千里www.bcqhgs.com2杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层一、行情回顾1.沪锌放量下跌，持仓量比昨日增加30278手，沪伦比回升。2.沪铅放量下跌，持仓量比昨日减少1782手，沪伦比回升。3.沪锡放量下跌，持仓量比昨日增加172手，沪伦比回升。二、现货市场1、锌上海0#锌主流成交于25400-25590元/吨，0#普通品牌对沪锌1712合约升水260-升水320元/吨附近，其中0#双燕对12月升水300-320元/吨，1#主流成交于25330-25480元/吨附近。锌价跳水，部分炼厂惜售；下游逢低采购积极性高，主要以低升水进口锌为主，带动市场交投，整体成交活跃；国产普通品牌成交多以贸易商为主。今日整体成交良好。广东0#锌主流成交于25490-25540元/吨，粤市较沪市由昨日升水10元/吨逆转为贴水10元/吨附近。对1712合约升水250-280元/吨附近，粤市升水 运筹帷幄决胜千里www.bcqhgs.com3杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层较为持稳。今锌价大跌，部分炼厂惜售，出货积极性不佳；贸易商交投积极，下游逢低积极入市询价，采购意愿较昨日明显改善，成交情况较好，市场整体成交货量好于昨日。0#麒麟、慈山，铁峰主流成交于25490-25540元/吨附近。天津市场0#锌锭主流成交于25500-26070元/吨，0#普通品牌主流成交于25500-25600元/吨，对沪锌1712合约升水250-300元/吨附近，较沪市由贴水转为平水附近，价差较昨日收窄60元/吨附近，今锌价放量下挫，炼厂出货正常。下游入市询价，拿货意愿较昨日改善明显，部分下游略有备库，市场交投转活跃，市场整体成交较昨日改善明显。0#紫金，红烨，驰宏等成交25500-25600元/吨，1#紫金，红烨，驰宏成交于25450-25550元/吨。2、铅上海市场金沙铅18650-18700元/吨，对1712合约平水到升水50元/吨报价；白银18575元/吨，对SMM1#铅均价贴水100元/吨报价。期盘偏弱震荡，持货商随行报价，且升贴水幅度较昨日上升，下游多观望少采，整体市场成交惨淡。广东市场南储南华铅18600-18700元/吨，对1712合约贴水50到升水50元/吨报价，其他品牌报价稀少。持货商报价随行就市，而下游观望慎采，后部分持货商将升贴水下调，成交仍无好转迹象。河南地区金利铅、新凌18575元/吨，对SMM1#铅均价贴水100元/吨报价；万洋散单不多，暂不报价；志成缺货，暂不报价。炼厂散单低价惜售，报价贴水幅度收窄，但下游蓄电池市场消费清淡，蓄企维持按需少采，整体成交以长单居多。安徽地区铜冠铅18800元/吨，对SMM1#铅均价升水125元/吨报价；江西地区江铜铅18525元/吨，对SMM1#铅均价贴水150元/吨报价；湖南地区水口山铅18450元/吨，对SMM1#铅均价贴水225元/吨报价；众德18495元/吨，对SMM1#铅均价贴水180元/吨报价。市场货源偏多，炼厂报价随行就市，但下游观望后期情绪较浓，散单采购谨慎，整体市场成交清淡。3、锡上午沪锡市场现货主流141500-142900元/吨，云锡套盘货目前对盘面平水，主流142500-142900元/吨；普通云字由早市贴水500元/吨，目前为贴水800元/吨，主流141800-142100元/吨；小牌仅听闻赣锡141500元/吨。本周以来，沪锡市场表现出小牌少、云字供应充足的特点，下游买兴较为低迷，成交持续清淡。三、期现价差锌：长江有色0#锌现货升水回升，上海金属0#锌现货升水回升，LME锌（0-3）升水回升。 运筹帷幄决胜千里www.bcqhgs.com4杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层铅：长江有色1#铅现货升水转贴水，LME铅（0-3）贴水扩大。锡：长江有色1#锡现货贴水转升水，LME锡（0-3）升水回落。 运筹帷幄决胜千里www.bcqhgs.com5杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层四、后市展望宏观基本面：10月经济数据全面回落，工业生产放缓，固定资产投资以及消费需求继续回落，货币金融数据趋于下滑。固定资产投资增速回落，源于房地产投资、民间投资、制造业投资增速明显放缓。基建投资增速总体上维持平稳。房地产调控趋严以及房贷收紧使得商品房销售面积增速继续回落，但商品房待售面积增速继续下降，反映出楼市低库存状态仍支撑着土地购置面积增速回升。消费方面，受地产需求下降的拖累，下游建筑材料、家具、电器、汽车等行业消费增速也全面回落。目前，需求侧处于稳中偏弱状态，这对四季度有色金属价格继续上行形成压制，展开高位调整概率较大。铅，自10月份以来，铅价走势先扬后抑。供给方面，铅精矿供应持续紧张，加之进口矿亏损扩大，进口受限。炼厂冬储备货较少，炼厂生产受原料制约；同时北方正值供暖季，如河南等地实行错峰生产，加之部分炼厂检修，料11月份原生铅铅供应或呈降势。再生铅炼厂近期陆续对废电瓶进行补库，但当前废电瓶市场货源较少，贸易商普遍低价惜售，炼厂低价采购困难，利润水平较9月相差甚远，整体生产积极性不高。需求方面，当前电动自行车及汽车蓄电池市场整体需求偏弱，经销商采购较为谨慎，且观望后市情绪浓郁，以致蓄电池企业延后提产计划。总体上，目前铅市处于供需两淡状况，短期沪铅或将在17000-18000元/吨弱势震荡。 运筹帷幄决胜千里www.bcqhgs.com6杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。
