红星发展机构调研纪要

本次调研主要围绕贵州红星发展股份有限公司的钡盐、锶盐和锰系产品展开。公司拥有全资子公司红星(新晃)精细化学有限责任公司运营的重晶石矿山，并正在按10万吨/年规模进行技改。调研显示，高纯碳酸钡及高纯碳酸锶主要应用于液晶和光学玻璃行业，特别是液晶显示玻璃。2026年上半年，公司碳酸钡生产120,346吨，销售101,293吨，销售价格约3000元/吨。此外，天柱县钡盐精细化工产品项目已完成可行性研究报告编制及项目备案，但尚未投资；2万吨/年硫脲项目和重庆瑞得思达光电新材料项目也处于不同进展阶段。

红星发展母公司战略是从基础化工原料供应商向新能源、新材料供应商转型。产品发展方向聚焦于钡、锶盐产业链向新型无机功能材料及高端产业延伸，例如液晶级硝酸锶和电子级碳酸锶等高端产品。硫脲产品下游应用广泛，涉及树脂、二氧化硫脲、医药中间体、农药中间体、电镀等领域。锰盐产品则由一次电池领域向二次电池领域发展，体现了公司向新能源材料领域的战略布局。

研报重点分析了红星发展在重晶石矿山运营、碳酸钡产销及价格、高纯碳酸钡及高纯碳酸锶下游应用、硫脲项目进展、重庆瑞得思达光电新材料项目进展及产能设计等关键信息。特别关注了公司在钡盐产业链的延伸布局，包括液晶级硝酸锶和电子级碳酸锶的生产能力，以及新能源、新材料领域的战略转型进展。

从市场现状看，红星发展碳酸钡产销均实现同比增长，2026年上半年销售价格约3000元/吨。公司重晶石矿山通过技改提升产能，并主要向关联方采购，部分市场化采购。国内重晶石矿山主要分布在贵州、广西、甘肃等省份。硫脲产品下游应用广泛，但具体市场价格及行业竞争格局未在调研中详细披露。公司正积极推进多个新项目，但部分项目因指标匹配等问题尚未投资。

调研显示，天柱县钡盐精细化工产品项目因矿业权指标等未匹配尚未投资，存在政策风险。2万吨/年硫脲项目和重庆瑞得思达光电新材料项目尚未启动建设或试生产，存在项目执行风险。此外，公司转型新能源、新材料领域尚处初期阶段，面临技术迭代和市场开拓的不确定性。重晶石矿山主要依赖关联方采购，存在供应链单一风险。研发投入和市场竞争加剧也可能对公司未来经营带来挑战。