安宁股份：2026年半年度报告

公司简介与业务

安宁股份是一家专注于钒钛资源综合利用的国家高新技术企业和国家首批矿产资源综合利用示范基地承建企业，主要从事钒钛磁铁矿采选及金属贸易。公司拥有潘家田和会理安宁两个大型矿山，产品主要包括钛精矿、钒钛铁精矿（61%）和综合利用产品。公司积极践行“横向并购资源、纵向延伸产业链”的战略目标，打造矿材一体化先进企业，并响应四川省政府的战略要求，投建“年产6万吨能源级钛（合金）材料全产业链项目”，力争成为产业链核心企业。

行业与产品分析

钒钛磁铁矿是一种重要的多金属共伴生矿，战略地位突出。安宁股份是国内重要的钛精矿和钒钛铁精矿（61%）供应商，产品成本稳定，质量水平行业领先，客户资源优质。公司钛精矿产品在市场具有较强的议价能力。2026年上半年，国内钛矿市场整体呈现震荡下行并逐步企稳的态势，需求端金属钛和钛白粉消费未同步回暖。钒钛铁精矿市场则因铁、钒品位高，价格明显优于周边企业。

核心竞争力

• 资源综合利用优势: 公司拥有优质钒钛磁铁矿资源，并持续进行技术创新，实现钛精矿和钒钛铁精矿两种主要产品的稳定持续生产并协同发展。
• 人才优势: 公司管理和技术人员具备丰富的行业经验，并持续重视人才培养和技术队伍建设。
• 技术优势: 公司是国家高新技术企业，拥有多个省级研发平台，并积极进行技术创新，提升资源价值。
• 数字化建设: 公司持续引进和培养智能化改造、数字化转型人才，并建立了覆盖全公司多基地的高可用私有云，提升了基于数据的决策能力。
• 现代化公司治理优势: 公司严格按照现代企业制度规范运作，形成了“忠诚、担当、敬业、求真”的企业精神，并积极履行社会责任。

经营分析

2026年上半年，公司营业收入同比下降8.37%，主要受市场价格因素影响。毛利率为60.63%，同比下降0.49%。公司积极拓展市场，提升产品附加值，并加强成本控制，以应对市场波动。公司经营活动产生的现金流量净额同比下降37.10%，主要由于收入减少导致。公司投资活动产生的现金流量净额为-1,730,161,552.70，主要用于项目建设。筹资活动产生的现金流量净额为1,316,372,297.58，主要由于新增借款。

风险与应对

公司面临的主要风险包括产品价格波动风险、安全生产风险、环保风险和投资风险。公司将通过加强市场研判、强化安全生产管理、坚持绿色可持续发展理念、加大研发投入、提升公司竞争力等措施应对和防范上述风险。

未来展望

公司将继续围绕主业开展产业并购、资源整合及项目建设，并积极推动“年产6万吨能源级钛（合金）材料全产业链项目”的建设，以实现延链、补链、强链，构建产业集群优势，提升公司整体竞争力和盈利能力。