哈三联：2026年半年度报告

哈三联2026年半年度报告显示，医药板块受集采政策影响面临经营压力，但核心业务保持稳定，关键品种市场地位持续巩固。公司积极开拓市场，营业收入同比增长3.79%，净利润同比增长52.17%。非输液产品积极参加集采，市场占有率有望提高；输液产品深化基层市场布局，推进高附加值产品替代；原料药深化“原料+制剂”一体化布局，市场拓展成效显著。动保板块实现销售收入同比增长55.19%，但暂未盈利，启动结构性重塑；大健康板块收入增长135.79%，但尚处于投入期，未实现盈利。公司拥有丰富的产品线，在多个领域市场份额领先，并构建了从原料到制剂的完整产业链。数智化制造平台优势显著，保障药品质量稳定性和一致性，提升生产效率。研发创新优势明显，聚焦临床需求，构建了具有竞争力的梯度产品线，并加码布局创新型高壁垒复杂制剂研发技术平台。

医药行业赛道发展趋势中，集采政策持续深化，对药企经营带来压力，推动企业提质增效和产业结构调整。企业需积极应对政策变化，通过技术创新、市场拓展和产业链整合提升竞争力。原料药+制剂一体化布局成为行业趋势，有助于保障原料供应和掌握产业链主动权。数智化制造和研发创新成为企业核心竞争力，推动生产效率和产品质量提升。动保板块市场潜力巨大，但需关注成本控制和规模化释放问题。大健康板块处于发展初期，线上线下渠道并行拓展，未来盈利能力有待观察。

哈三联报告重点分析了医药板块受集采政策影响下的应对策略和经营表现，非输液、输液、原料药各业务板块的市场拓展和盈利能力提升。报告还关注了动保板块的结构性重塑和成本管控，以及大健康板块的战略投入和渠道拓展。此外，报告强调了公司丰富的产品线优势、原料药+制剂一体化布局、数智化制造平台和研发创新能力，这些是公司应对行业挑战和实现可持续发展的关键支撑。

哈三联当前市场现状显示，医药板块虽受集采政策影响，但通过积极应对，核心业务保持稳定，关键品种市场地位持续巩固。公司积极开拓市场，营业收入和净利润实现增长，非输液和输液产品市场占有率有望提高，原料药一体化布局成效显著。动保板块收入增长较快，但暂未盈利，需优化业务结构；大健康板块收入高速增长，但处于投入期，盈利能力待提升。公司拥有丰富的产品线和研发创新能力，产业链布局和数智化制造水平较高，具备较强的市场竞争力。

哈三联研报提示的风险包括：医药板块受集采政策持续影响，可能导致利润空间压缩；动保板块受阶段性运营成本增幅和产能释放不充分影响，暂未实现盈利；大健康板块尚处于战略投入期，盈利能力存在不确定性。此外，市场竞争加剧、研发投入风险、新产品市场推广不确定性以及政策变化等也是公司面临的风险因素。公司需持续优化业务结构，加强成本管控，提升盈利能力以应对这些挑战。