粤高速Ａ：2026年半年度报告

粤高速A2026年半年度报告显示，公司控股高速里程306.78公里，报告期内实现营业收入211.9亿元，同比增长0.05%；净利润85.01亿元，同比下降19.58%。毛利率为68.23%，基本每股收益0.41元。报告聚焦高速公路收费和养护业务，参控股多条高速公路项目，如广佛高速、佛开高速等，其中部分项目因改扩建工程影响车流量和通行费收入有所波动。

高速公路行业受益于区域经济发展，特别是粤港澳大湾区一体化进程的深入推进。区域经济优势明显，车流量增长需求旺盛，公司路产位于国家及省级路网关键节点，形成覆盖珠三角核心区域的战略性资产布局。高速公路运输需求刚性，抗周期属性突出，财务结构稳健。未来，随着大湾区一体化持续增强，预计车流量增长和收费收入将得到提升。

报告重点分析了公司参控股高速项目的车流量和通行费收入情况，包括广佛高速、佛开高速、京珠高速广珠段、惠盐高速、广肇高速、江中高速等项目的具体数据变化。同时，报告也强调了公司的核心竞争力，如区域经济优势、战略区位网络、需求刚性特征等，并提出了“质量回报双提升”行动方案，聚焦主责主业，夯实发展根基，持续现金分红，共享发展成果。

当前高速公路市场呈现稳健发展态势，受益于区域经济发展和政策支持，车流量持续增长。公司作为广东省高速公路龙头企业，拥有覆盖珠三角核心区域的战略性资产布局，抗周期属性突出。然而，市场竞争加剧和周边路网分流等因素也对公司经营带来一定挑战，如京珠高速广珠段受周边路网分流及改扩建工程施工影响，车流量、通行费收入同比小幅下降。

研报提示的主要风险为收费政策变化及收费标准调整。由于高速公路运输需求刚性，公司难以根据自身经营成本或市场供求变化及时对收费标准进行调整，可能存在政策风险。此外，改扩建工程等基础设施建设项目也可能对短期经营产生一定影响，如广肇高速受改扩建工程施工影响，车流量、通行费收入同比下降。公司需加强风险管理，确保持续稳健经营。