广汇物流2026年半年度业绩说明会

核心观点与关键数据

疆煤外运行业政策及市场环境

• 宏观经济与铁路货运：2026年上半年国内宏观经济平稳向好，铁路货运效率持续改善，大宗货物“公转铁”稳步推进，能源物流行业发展基础稳固。
• 新疆煤炭保供：新疆作为国家五大煤炭保供基地，上半年疆煤外运铁路发运量4965.2万吨，同比增长8.5%。根据规划，2030年新疆铁路煤炭外运规模有望超3亿吨。
• 政策支持：新疆联合铁路主管部门持续推进“疆煤外运”铁路路网顶层规划设计，为临哈骨干通道提质升级、地方铁路与国铁协同运营提供政策支撑。临哈骨干通道改造完成后，新疆铁路外运能力有望由2亿吨提升至4亿吨。

红淖铁路纳入临哈骨干通道的利好

• 合作框架协议：2026年7月，公司与乌鲁木齐局、临哈骨干通道公司签署框架协议，红淖铁路图拉尔根至白石湖南段正式纳入临哈骨干通道管理体系，形成年设计运力2亿吨的北翼重载通道。
• 实质性竞争优势：
  • 调度管理升级：红淖铁路相关区段纳入全国铁路“一张网”统筹，由乌鲁木齐局统一调度指挥，解决车皮和干线通行权限受限问题。
  • 运能显著提升：双线改造后彻底消除单线运力瓶颈，匹配临哈骨干通道全线扩能改造后的2亿吨整体运输能力。
  • 路企协同深化：与乌鲁木齐局敲定年度1800万吨始发运量和1800万吨过货运量保障，落地运价联动机制，叠加下游企业年度运输协议货源，有效对冲运量波动。
• 业务放量基础：红淖铁路疆煤外运北翼关键通道地位进一步巩固，为公司中长期业务放量打下坚实基础。

业绩下滑原因

• 能源物流板块：受煤炭市场行情影响，铁路运价延续优惠政策直接影响净利润；二季度受兰新线集中设备检修影响，红淖铁路运量短期承压。
• 房地产业务：公司逐步退出房地产业务，现有地产项目处于尾盘销售阶段，本期交付房源减少，导致房地产板块收入、净利润同比下滑。

负债压降与资产负债率下降

• 具体情况：报告期公司资产负债率下降，有息负债降低，债务结构得到优化。
• 资金来源：一方面来自公司持续稳健的经营性现金流入（半年度报告期内实现5.75亿元）；另一方面主要来自中信金融9亿元股权合作。
• 后续计划：继续依托主业稳定的经营现金流，持续做好负债规模管控，优化债务结构，合理控制资产负债率水平。

现金分红政策

• 历史分红：2023至2025年，公司累计注销回购股份6,149.17万股，对应注销总金额32,162.67万元；2026年已注销回购股份3,952.92万股，对应注销总金额2亿元。
• 未来规划：已于2026年4月24日披露《未来三年（2026年-2028年）股东分红回报规划》，明确中长期利润分配机制。
• 短期计划：现阶段暂未制定短期分红计划，仍处于快速成长与战略扩张阶段，需保障主业运营、现金流安全储备和长远发展布局。
• 启动条件：后续将结合经营业绩、现金流状况、项目投资需求等综合因素，科学统筹利润分配安排。

其他事项

• 红淖铁路运价与运量：下半年运量及运价逐步恢复，公司将持续密切跟踪煤炭市场行情及供需走势，动态调整运费及杂费。
• 四大物流基地建设：正在根据公司整体战略部署推进建设。
• 美居物流园拆迁补偿：已按照《房屋征收补偿协议书补充协议》执行，后续处置将结合公司整体规划统筹进行。
• 临哈骨干通道推进进展：2026年7月签署合作框架协议，明确新建淖梧铁路并行红淖铁路，形成双线运输，相关事项后续进展请关注公司公告。
• 股份回购：截至2026年8月14日，已回购并注销股份39,529,200股，公司总股本变为1,153,799,951股。
• 运费调整：红淖铁路运价可在0.4元/吨公里范围内自主定价，具体价格根据交易双方协商确定，公司将持续动态评估价格政策实施效果。