顾往知新长江农业深度报告巡礼系列五肉牛行业专题跟踪报告系列2肉牛行业有望迎来2年以上盈利大周期

报告指出前期肉牛产能去化幅度大且可持续，Q1末存栏量较23年年末下降10.8%，能繁母牛去化幅度普遍在10%~20%。进口配额冲击减弱，未来三年配额已定无同比增量，下半年进口量环比将大幅减少。行业补栏热情低，产能稳定甚至部分散户加速淘汰能繁母牛，有利于周期延长。

肉牛行业未来发展趋势向好，国产肉牛供应将持续减量，进口环比大幅减少且未来三年总量无增量。需求趋势向好，三四季度需求持续转好，供应缺口持续放大支撑价格上行，预计肉牛价格将在三季末迎来加速上行。国内人均肉牛消费量占比低，仍有增长空间。

报告重点分析了肉牛产能去化情况、进口配额变化对市场的影响、行业补栏热情及周期变化。指出前期产能去化幅度大且可持续，进口配额冲击减弱，补栏热情低导致周期延长，供应缺口支撑价格上行。

当前肉牛市场现状表现为产能去化幅度大且可持续，存栏量下降，能繁母牛去化幅度高。进口配额冲击减弱，下半年进口量环比将大幅减少。行业补栏热情低，供应缺口持续放大，价格有望上行。国内人均肉牛消费量占比低，需求仍有增长空间。

报告提示需关注肉牛行业补栏周期长、生产效率提升空间有限导致产能释放杠杆难以改变的风险。同时需关注进口配额政策变化可能带来的不确定性，以及国内消费习惯变化对需求增长的潜在影响。此外，行业补栏热情低可能导致供应缺口持续存在，需警惕价格波动风险。