红包 南极电商2026年中报点评授权主业盈利

公司发布2026年半年报，营收10.05亿元，同比-25.73%；归母净利5,168万元，同比+279.42%；扣非净利润4,360万元，上年同期为-1,173万元，实现扭亏为盈。收入端下滑主因低毛利业务收缩，时间互联分部收入8.72亿元、同比约-26%；授权主业稳健，品牌综合服务收入0.77亿元、同比+2.41%，毛利率95.80%。自媒体流量变现收入大幅增长至9,417万元，外销收入0.90亿元、同比+423.61%

授权体系重塑完成，进入新一轮发授权周期，男装女装童装品类扩容。百家好天猫占比升至46%，授权增速有望逐季抬升。品牌综合服务收入稳健增长，毛利率高达95.80%。公司正聚焦苹果、小红书等媒体渠道，时间互联分部盈利拐点待确认。未来将探索联营轻资产模式，审慎进行对外投资，考察创新产业孵化项目

报告显示现代服务业收入占比升至21.39%，综合毛利率同比+0.50pct。公司通过收缩低毛利业务、聚焦高毛利授权业务实现盈利改善。销售费用率同比-6.14pct，控费效果显著。未来将重点发展授权业务，同时探索线上线下融合模式，在科技创新周期审慎投资，注重产业孵化与负责任投资

公司2026年半年报显示收入端受低毛利业务收缩影响出现下滑，但扣非净利润实现扭亏为盈，盈利能力显著改善。授权业务成为主要增长引擎，毛利率高达95.80%。自媒体流量变现和外销业务增长迅速，分别达到9,417万元和0.90亿元。公司正通过费用控制、业务结构优化提升整体经营效率

报告指出时间互联分部由盈转亏，盈利拐点尚待确认，该分部收入占比仍较高，存在一定经营风险。公司对苹果等头部品牌的依赖度较高，海外市场拓展仍需持续投入。同时，联营轻资产模式探索初期可能面临整合挑战，对外投资策略需平衡风险与收益，需关注其执行效果