海信家电2026年8月18日业绩说明会投资者会议纪要

2026年上半年，海信家电营收467.65亿元，同比降5%；规模利润16.58亿元，同比降20%；净利率3.55%，同比降0.6个百分点，为近年最差。冰洗业务表现较好，小家电和厨房电器增长，但空调外销下滑大，中央空调利润承压。区域业务方面，欧洲区外销占外销超30%，上半年营收增超20%，由冰洗带动；北美区小幅增长，中东非区受局势影响上半年超三成下滑，东盟区唯一品类增长20%+。中央空调业务内销受地产下滑影响，外销上半年增近30%。成本利润方面，原材料铜价高位震荡，空调、中央空调毛利率降4-6个点，影响利润10余亿；家电业Q1已提价5-10%对冲成本，二季度利润率降2-3个点，主要受成本驱动，下半年有望随基数改善回升。

整体家电产业承压，内销内卷未缓解，国补力度较去年减弱。区域市场表现分化，欧洲区外销占外销超30%，上半年营收增超20%；北美区小幅增长，中东非区受局势影响上半年超三成下滑，东盟区唯一品类增长20%+；南美、亚太区稳定。中央空调业务外销上半年增近30%，但内销受地产下滑影响。原材料成本高位，家电业Q1已提价5-10%对冲，二季度利润率降2-3个点。下半年看，冰洗压力仍大，洗衣机预计保持高增长，家用空调外销Q3将改善，中央空调Q3压力仍大。行业整体需通过渠道拓展、推新产品优化结构提升毛利，借AI等手段管控成本。

报告重点分析了海信家电各业务板块表现，包括冰洗、小家电、厨房电器、空调、中央空调等。区域业务方面，详细分析了欧洲、北美、中东非、东盟、南美、亚太区的营收变化及驱动因素。成本利润方面，分析了原材料价格波动对毛利率的影响，以及家电业提价对冲成本的举措。下半年展望与策略方面，报告预测冰洗、洗衣机、家用空调、中央空调的业务趋势，并提出通过渠道拓展、推新产品、AI降本等策略提升盈利能力。此外，还关注了数据中心制冷业务等新业务进展。

当前家电市场整体承压，主要表现为营收和利润下滑，净利率降至近年最差水平。业务板块方面，冰洗表现较好，但空调外销下滑大，中央空调利润承压。区域市场分化明显，欧洲外销贡献突出，中东非区受局势影响下滑，东盟区增长强劲。成本端，原材料铜价高位震荡拖累利润，家电业通过提价对冲但效果有限，二季度利润率降2-3个点。下半年看，冰洗压力仍大，空调外销有望改善，中央空调压力持续。行业整体处于调整期，企业需通过优化结构、管控成本等方式提升竞争力。

报告提示的主要风险包括外部风险和内部风险。外部风险有家电内销内卷加剧、国补力度减弱、中东非局势波动、欧洲空调需求不确定性等。内部风险包括原材料价格波动持续影响利润、汇兑管控压力、数据中心业务信息披露不充分等。损益相关风险有所得税费用增长、资产减值增加等。此外，家电行业整体面临竞争加剧、技术迭代快等挑战。企业需密切关注市场变化，加强成本管控和风险管理，以应对不确定性。