农林牧渔行业2017年11月第3期周报：板块回调基本到位，建议关注种植业龙头

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 板块回调基本到位，建议关注种植业龙头 农林牧渔2017年11月第3期周报 2017年11月20日 康敬东 农林牧渔行业分析师 刘 卓 研究助理 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 板块回调基本到位，建议关注种植业龙头 2017年11月第3期周报 2017年11月20日  农业板块跑输大盘：农林牧渔指数本期下跌0.63%，同期沪深300指数上涨0.22%，行 业跑输沪深300指数0.85个百分点，在申万28个行业中排名第6位。分子板块看，本期畜禽养殖和饲料板块表现较好，环比分别上涨2.33%和1.07%，行业目前PE（TTM，整体法，剔除负值）是35倍，相对沪深300的估值溢价为145%。在农业的子板块中PE最高的为农业综合的133倍（上期144倍），最低的为饲料板块的24倍（上期为24倍）。本期畜禽养殖版块单周增幅最高。  行业主要产品价格：本期农产品批发价格200指数为97.34、菜篮子产品批发价格200指数为96.63，环比分别下降0.34%、0.40%。大宗粮食：本期小麦现货价格2533元/吨，环比上涨0.15%；玉米现货价格1749元/吨，环比下降0.10%；早籼稻价格2660元/吨，环比增长0.85。油脂油料：本期大豆现货均价3601元/吨，环比下降0.15%；油菜籽4968元/吨，环比持平；豆油5969元/吨，环比下降2.13%。经济作物：本期棉花15981元/吨，环比下降0.31%；白糖6375元/吨，环比下降1.47%。畜禽养殖：本期生猪均价14.17元/公斤，环比增长0.17。水产养殖：本期海参136元/公斤，环比持平。  行业投资机会：禽养殖：引种断档逻辑不变，今年祖代鸡引种量预计在50万套左右，近期禽链价格走势低迷导致板块出现相对超跌，建议关注圣农发展、益生股份。生猪养殖：猪周期向下确立，但市场对环保因素有所低估，对猪价走势过于悲观，近期市场对养殖股的业绩预期已经有所修正，板块估值中枢开始上行。标的来看，保持规模扩张进度的生猪养殖龙头有望实现以量补价、逆势增长，在周期底部扩张将在周期上行中充分受益，建议关注牧原股份、温氏股份。饲料板块：受益于下游养殖规模扩张和饲料原料成本下行的双重利好，建议关注业绩高增长同时养殖一体化进展加快的龙头个股，重点推荐大北农、金新农、海大集团。种植板块：四季度农业政策频发，种植业和农垦板块成为政策相关的投资主题，近期板块回调基本到位，重点推荐亚盛集团、北大荒。玉米深加工板块：受新粮上市和去库存进程加快影响，短期玉米价格向下承压，同时国家燃料乙醇新政颁布，玉米深加工企业或将受益，有望实现量利齐升，建议关注中粮生化。海参行业：参价延续涨势，行业景气向上，建议关注东方海洋、好当家。  风险因素：疫病风险；极端天气风险；农产品价格波动风险；农业政策变动风险。 本期内容提要: 证券研究报告 行业研究——周报 农林牧渔行业 看好中性看淡 上次评级：看好，2017.11.13 农林牧渔行业相对沪深300表现 -25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%农林牧渔(申万)沪深300 资料来源：信达证券研发中心 行业规模及信达覆盖 股票家数（只） 94 总市值（亿元） 9900 流通市值（亿元） 7461 信达覆盖家（只） 13 覆盖流通市值（亿元） 1180 资料来源：信达证券研发中心 康敬东 行业分析师 执业编号：S1500510120009 联系电话：+86 10 83326739 邮 箱：kangjingdong@cindasc.com 刘卓 研究助理 联系电话：+86 10 83326952 邮 箱：liuzhuoa@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 目 录 本期行情回顾：农业板块跑输大盘 ................................................................................................... 1 行业运行动态 ....................................................................................................................................... 2 农产品价格指数：本期农产品价格延续下跌 ................................................................... 2 大宗粮食：玉米供需宽松，价格继续下探 ...................................................................... 3 油脂油料：大豆维持偏弱走势，持续关注南美天气 ........................................................ 4 经济作物：棉价有所回调，白糖小幅下跌 ...................................................................... 7 畜禽养殖：猪价震荡偏稳，禽链有望延长景气 ............................................................... 8 水产养殖：参价维持高位，行业景气向上 .................................................................... 10 行业投资机会 ..................................................................................................................................... 13 本期政策及要闻回顾 ......................................................................................................................... 14 风险因素 ............................................................................................................................................. 16 表 目 录 表1：国内主要农产品运行动态汇总表 ................................................................................. 11 图 目 录 图 1：本期农业行业跑输大盘 ................................................................................................ 1 图 2：本期农业行业中畜禽养殖板块领涨行业 ....................................................................... 1 图 3：本期涨跌幅（%）排名前15的上市公司 ..................................................................... 1 图 4：本期涨跌幅（%）排名后15的上市公司 ..................................................................... 1 图 5：农林牧渔相对沪深300的估值溢价.............................................................................. 2 图 6：本期农业行业中饲料行业成为估值上涨最快的板块 ..................................................... 2 图 7：本期农产品批发价格200指数环比下降 ...................................................................... 3 图 8：本期菜篮子产品批发价格200指数回调 ...................................................................... 3 图 9：主要大宗粮食运行动态 ................................................................................................ 4 图 10：主要油脂油料运行动态（1） ..................................................................................... 5 图 11：主要油脂油料运行动态（2） ..................................................................................... 6 图 12：主要经济作物运行动态 .............................................................................................. 8 图 13：主要畜禽产品运行动态 .............................................................................................. 9 图 14：主要畜禽产品运行动态（续） ................................................................................. 10 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 本期行情回顾：农业板块跑输大盘 本期（2017.11.13-2017.11.17）农林牧渔指数下跌0.63%，同期沪深300指数上涨0.