天风医药 恩华药业2026H1业绩稳健增长

恩华药业2026H1整体营收32.18亿元，同比增长6.91%；归母净利润7.41亿元，同比增长5.74%；扣非归母净利润7.46亿元，同比增长6.65%。2026Q2营收16.08亿元，同比增长7.25%；归母净利润4.23亿元，同比增长5.87%；扣非归母净利润4.28亿元，同比增长7.03%。显示公司业绩稳健增长。

恩华药业麻醉类业务收入16.68亿元，同比增长2.08%，占主营收入51.83%；毛利率91.67%，同比提升0.87个百分点。核心品种力月西和福尔利保持市场领先，恩利泽等品种表现稳定。神经类业务快速增长，精神类业务稳步提升，中枢神经领域龙头地位持续巩固。

恩华药业所属中枢神经领域，麻醉类业务保持平稳，神经类和精神类业务实现快速增长，显示该赛道在细分领域持续扩张，公司管线价值逐步兑现，未来增长潜力较大。

恩华药业在麻醉类业务保持市场领先地位，核心品种力月西和福尔利表现突出。公司在神经类和精神类业务实现快速增长，巩固了中枢神经领域龙头地位，整体市场竞争力较强。

研报未明确提及具体风险，但需关注行业竞争加剧、政策变化等潜在风险因素，以及神经类和精神类业务增长的不确定性。