华创食饮 今世缘2026年中报速递

今世缘2026年中报显示，上半年营业收入64.4亿元，同比降7.4%，归母净利润20.8亿元，同比降6.6%。单Q2营业收入21.1亿元，同比增14.1%，归母净利润7.0亿元，同比增19.2%。毛利率74.1%（同比增0.7pct），归母净利率32.3%（同比增0.3pct）。单Q2毛利率73.6%（同比增0.8pct），归母净利率33.0%（同比增1.4pct）。经营性现金流净额上半年16.2亿元（同比增50.3%），单Q2-5.0亿元。

今世缘上半年特A+类/特A类/A类/B类/C、D类分别实现37.4/23.1/1.8/0.8/0.3亿元，同比-13.2%/＋3.4%/-21.8%/+0.6%/+12.1%。省内实现56.7亿元（同比降9.4%），省外实现6.7亿元（同比+7.2%）。省内各区域淮安/南京/苏南/苏中/盐城/淮海分别实现11.8/14.6/6.0/11.6/7.6/5.2亿元，同比-4.1%/-16.9%/-17.9%/+3.5%/+1.4%/-23.5%。

今世缘上半年销售费用率14.5%（同比降0.3pct），管理费用率2.9%（同比降0.2pct）。单Q2销售费用率14.0%（同比降5.1pct），管理费用率4.4%（同比降1.3pct）。上半年销售回款66.0亿元（同比降1.6%），经营性现金流净额16.2亿元（同比增50.3%）。单Q2销售回款18.1亿元（同比降10.7%），经营性现金流净额-5.0亿元。Q2末合同负债8.4亿元，环比减少7.2亿元。

今世缘Q2末经销商数量1465家，环比增74家。省内798家（环比增27家），其中淮安/南京/苏南/苏中/盐城/淮海分别241/143/100/166/82/66家，环比分别+21/-1/+0/+5/-1/+3家。省外667家（环比增47家）。渠道结构持续优化，但省內部分区域增速放缓。

今世缘中报显示省內市场增速放缓，部分区域同比下滑明显，如南京、苏南、淮海区域。省內整体收入降9.4%或反映竞争加剧。单Q2经营性现金流为负，虽同比改善但仍需关注回款压力。经销商数量虽增但部分区域增长乏力，需警惕渠道稳定性。产品结构变化中特A+类收入下降，需关注高端产品竞争力维持情况。