灿勤科技：2026年半年度报告

灿勤科技2026年半年度报告显示，公司营业收入和扣非净利润分别增长108.63%和52.77%，主要得益于新产品量产带来的销售收入增长。然而，公司经营活动产生的现金流量净额大幅减少506.02%，主要由于业务发展需要导致原材料、人工和税费等支出增加。公司核心竞争力在于其完全自主的研发和生产能力，拥有多项核心技术，包括先进微波介质陶瓷材料配方及制备技术、高性能介质波导滤波器技术、超大尺寸介质滤波器制造及安装技术等。公司产品广泛应用于移动通信、雷达和射频电路、卫星通讯导航与定位、航空航天与国防科工等领域，并与华为、康普通讯等国内外头部企业建立了良好的合作关系。公司在报告期内获得了多项研发成果，新增授权专利9项，新增申请发明专利3项。研发投入总额较上年同期增长54.31%，未来将继续保持高投入，提升研发创新能力。

微波介质陶瓷材料赛道是通信和雷达技术发展的关键领域，随着5G、6G通信技术的演进以及军事现代化需求的提升，对高性能微波介质材料的需求持续增长。先进微波介质陶瓷材料配方及制备技术不断突破，推动产品在频率覆盖范围、介质损耗、机械品质因数等方面性能提升。国内外企业加大研发投入，技术迭代加速，市场竞争日趋激烈。同时，原材料价格波动、人工成本上升等因素对行业参与者构成挑战，头部企业凭借技术积累和客户资源优势，有望在高端市场占据有利地位。未来，新材料研发、智能制造和产业链协同将是行业发展的主要方向。

灿勤科技报告重点分析了公司在新产品量产带来的销售收入增长、经营活动现金流大幅减少的原因，以及核心竞争力如自主研发和生产能力、核心技术专利等。报告还详细披露了公司面临的主要风险，包括客户集中和产品收入结构集中、原材料价格波动、人工成本较高、主要产品毛利率下降、应收账款客户集中、税收优惠变化、固定资产减值、项目新增折旧摊销、政府补助波动、下游市场需求波动、技术升级和更新迭代较快、研发失败或产业化不及预期、宏观环境等。此外，报告强调了公司研发投入的增长和未来创新方向。

当前微波介质陶瓷材料市场呈现供需两旺态势，随着通信设备小型化、集成化趋势加剧，对高性能微波介质材料的需求持续扩大。市场主要由国内外少数头部企业主导，技术壁垒较高，产品差异化明显。国内企业在技术追赶方面取得显著进展，部分企业已实现高端产品的国产替代。然而，市场仍存在原材料价格波动、供应链安全等挑战，人工成本上升也压缩部分企业利润空间。华为、康普通讯等头部企业通过持续研发和战略合作，巩固市场地位，但新进入者需克服技术、资金和客户资源等多重障碍。

灿勤科技报告提示的主要风险包括客户集中和产品收入结构集中，过度依赖少数大客户可能导致经营波动；原材料价格波动可能影响生产成本和盈利能力；人工成本较高对利润水平构成压力；主要产品毛利率下降可能削弱竞争力；应收账款客户集中增加坏账风险；税收优惠变化可能影响财务状况；固定资产减值、项目新增折旧摊销增加当期费用；政府补助波动影响现金流稳定性；下游市场需求波动对产品销售构成不确定性；技术升级和更新迭代较快，研发失败或产业化不及预期可能导致技术落后；宏观环境变化可能带来经营压力。公司需积极拓展新市场和客户，降低风险集中度。