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美伊分歧对油价有何影响？
美伊分歧加剧导致霍尔木兹海峡通航协议希望渺茫，引发市场对供应中断的担忧，推动油价上涨。7月全球石油库存骤降约6900万桶，主要受波斯湾和里海出口中断影响，进一步加剧供应紧张情绪。OPEC最新月报下调2026年全球石油需求增长预测至约58万桶/日，显示需求端存在不确定性。美国商业原油库存环比上升17423千桶，但这是霍尔木兹海峡阶段性通航的滞后效应，持续性有限。
当前原油供需情况如何？
当前原油供需呈现阶段性过剩，但中长期看价格重心有望抬升。美国商业原油库存超预期累库，库欣原油库存上升，战略原油储备库存下降，显示供应端存在压力。美国炼厂产能利用率降至96.2%，原油输入量环比上升，需求端表现疲软。EIA7月月报对需求下修较明显，非OECD国家为需求减少的主要区域。静态假设下2026年Q1、Q2、Q3、Q4的供需过剩量分别为-20万桶/日、-20万桶/日、10万桶/日、-40万桶/日，显示中期供应压力将逐步缓解。
原油行业发展趋势如何？
原油行业发展趋势受地缘政治和宏观政策双重影响。美伊分歧短期内支撑油价，但霍尔木兹海峡通航协议达成的可能性降低将限制价格上行空间。美联储加息预期放缓，市场对持续加息的担忧下降，但对政策利率长期维持高位仍保持谨慎，显示宏观环境存在不确定性。美国车用汽油和蒸馏燃油表观需求环比下降，成品油进口增加，出口减少，需求端存在结构性变化。OPEC6月原油产量增加至2200.2万桶/日，沙特阿拉伯产量减少，阿联酋和伊朗产量增加，供应端存在博弈。中长期来看，SPR回补和商业原油库存补充，价格重心有望再次抬升。
当前市场对原油的看法如何？
当前市场对原油的看法存在分歧。一方面，美伊分歧加剧和全球库存下降支撑油价；另一方面，美联储加息预期放缓和需求端疲软限制价格上行空间。美国炼厂产能利用率下降，原油输入量上升，显示供应端存在压力。美国原油库存覆盖天数24.7天，汽油库存覆盖天数23.2天，馏分油库存覆盖天数29.3天，库存水平处于合理区间。美国汽油产销比为1.07，柴油产销比为1.53，显示供需基本平衡。市场情绪有阶段性托底的倾向，但投资者仍对长期价格走势保持谨慎。
原油研究有哪些风险提示？
原油研究面临多重风险提示。地缘局势大幅变化可能导致供应中断，如霍尔木兹海峡等关键通道出现冲突。美国或其他国家超预期释放战略储备可能打压油价。美国对俄罗斯、伊朗、委内瑞拉制裁政策变化将影响供应格局。OPEC增产兑现情况存在不确定性，若增产不及预期将支撑油价，反之则可能打压油价。其他不可抗力因素如自然灾害也可能对油价产生冲击。投资者需密切关注上述风险因素，谨慎评估原油市场走势。