您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[东证期货]:外汇期货:联储按兵不动,美元继续看涨 - 发现报告
当前位置:首页/其他报告/报告详情/

外汇期货:联储按兵不动,美元继续看涨

2017-11-02元涛、徐颖东证期货张***
外汇期货:联储按兵不动,美元继续看涨

重要事项:本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成交易建议,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺,见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 外汇期货 ★ FOMC11月利率会议决议按兵不动,符合市场预期: 11月FOMC利率会议决议,美联储按兵不动,维持目前利率水平,声明发布后,美元震荡,美债收益率略微走低;美股上涨,黄金震荡。 联储对于美国经济整体的看法相较于上次会议没有太大改变。劳动力市场持续表现强劲,尽管受到飓风相关干扰。联储特别提到9月份飓风对于劳动力市场的影响,但是最终结论是没有明显影响,失业率继续走低,这意味着联储暗示劳动力市场韧性足够。 从联储对于通胀的看法来看,联储注意到了近期整体通胀因为能源因素上升的状况,和核心通胀之间出现的分化,表明目前联储并不认为通胀会出现加速上涨的迹象。 在投票中,所有人选都投了赞成票, 包括Randal K. Quarles.,这位特朗普总统提名的,负责金融监管的理事在本次会议中投出赞成票。 综合来看,11月利率会议决议是一个过渡性质的会议,联储对于整体经济状况较为满意,对于短期飓风因素的关注程度逐渐下降,随着劳动力市场继续收紧,即使通胀没有达到目标,联储也会在12月会议上大概率加息。 ★投资建议: 在这种情况下,我们认为美元指数继续走强,4季度看至97左右水平,长期维持对于美元看涨的观点不变。黄金价格继续下跌,看至1250美元/盎司左右。 ★风险提示: 美国劳动力市场走弱,风险事件出现都会影响联储加息节奏。[Table_Analyser] 元涛 高级分析师(外汇) 从业资格号: F0286099 Tel: 8621-63325888-3908 Email: tao.yuan@orientfutures.com 徐颖 分析师(外汇) 从业资格号: F3022608 Tel: 8621-63325888-1610 Email: ying.xu @orientfutures.com 热点报告——外汇期货 联储按兵不动,美元继续看涨 走势评级: 美元:看涨 报告日期: 2017年11月2日 美元指数和美债的走势 1.0%1.2%1.4%1.6%1.8%2.0%2.2%2.4%2.6%2.8%909294969810010210416/0416/0616/0816/1016/1217/0217/0417/0617/0817/10美元指数美国10年期国债收益率右 标普和黄金即期的走势 1,0001,0501,1001,1501,2001,2501,3001,3501,4001,8001,9002,0002,1002,2002,3002,4002,5002,6002,70016/0416/0616/0816/1016/1217/0217/0417/0617/0817/10标准普尔500指数黄金价格美元/盎司右 2 期货研究报告 【行业研究】 外汇期货-热点报告 2017-11-02 1、FOMC11月利率会议决议按兵不动,符合市场预期 11月FOMC利率会议决议,美联储按兵不动,维持目前利率水平,声明发布后,美元震荡,美债收益率略微走低;美股上涨,黄金震荡。 图表1:美元和美债的变化不大 1.0%1.2%1.4%1.6%1.8%2.0%2.2%2.4%2.6%2.8%909294969810010210416/0416/0616/0816/1016/1217/0217/0417/0617/0817/10美元指数美国10年期国债收益率右 资料来源:Bloomberg 图表2:美股走强,黄金震荡 1,0001,0501,1001,1501,2001,2501,3001,3501,4001,8001,9002,0002,1002,2002,3002,4002,5002,6002,70016/0416/0616/0816/1016/1217/0217/0417/0617/0817/10标准普尔500指数黄金价格美元/盎司右 资料来源:Bloomberg 纵观11月美联储利率会议决议,联储对于美国经济整体的看法相较于上次会议没有太大改变。劳动力市场持续表现强劲,尽管受到飓风相关干扰。联储特别提到9月份飓风对于劳动力市场的影响,但是最终结论是没有明显影响,失业率继续走低,这意味着联储暗示劳动力市场韧性足够。联储继续提到家庭支出保持温和,企业固定投资近期回升。对于通胀的表态和前次略有区别,专门提到汽油价格因为飓风因素上涨,推升了整体通胀水平,但核心通胀依旧疲软,12个月平均的整体通胀和核心通胀都持续低于联储2%的目标。基于市场的通胀指标处于低位,基于调查的通胀预期基本不变。从联储对于通胀的看法来看,联储注意到了近期整体通胀因为能源因素上升的状况,和核心通胀之间出现的分化,表明目前联储并不认为通胀会出现加速上涨的迹象。 具体的政策行动上,和上次的表态一致声明近期飓风对于部分地区的经济影响,包括和飓风相关的损失以及重建将会对于经济产生短期影响,但是经验表明其对于经济中期产生的影响很小。我们认为联储在三季度GDP增速好于市场的情况下,联储对于飓风的影响因素会逐渐趋于淡化。除此之外,以12个月为准的通胀指标短期内低于2%,但是中期内稳定在委员会2%的目标。经济发展风险大致平衡,委员会正密切关注通胀发展,维持目前利率水平不变。这个表态和市场预期较为一致,11月利率会议是一个过渡的会议,美联储真正的行动预计会在12月利率会议上,本次会议室对于12月加息的一个铺垫。 在投票中,所有人选都投了赞成票, 包括Randal K. Quarles.,这位特朗普总统提名的,负责金融监管的理事在本次会议中投出赞成票。 3 期货研究报告 外汇期货-热点报告2017-11-02 综合来看,11月利率会议决议是一个过渡性质的会议,联储对于整体经济状况较为满意,对于短期飓风因素的关注程度逐渐下降,随着劳动力市场继续收紧,即使通胀没有达到目标,联储也会在12月会议上大概率加息。 2、投资建议 在这种情况下,我们认为美元指数继续走强,4季度看至97左右水平,长期维持对于美元看涨的观点不变。黄金价格继续下跌,看至1250美元/盎司左右。 3、风险提示 美国劳动力市场走弱,风险事件出现都会影响联储加息节奏。 4 期货研究报告 【行业研究】 外汇期货-热点报告2017-11-02 期货走势评级体系(以收盘价的变动幅度为判断标准) 走势评级 短期(1-3个月) 中期(3-6个月) 长期(6-12个月) 强烈看涨 上涨15%以上 上涨15%以上 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 上涨5-15% 上涨5-15% 震荡 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 看跌 下跌5-15% 下跌5-15% 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 下跌15%以上 下跌15%以上 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司(简称东证期货)是东方证券股份有限公司全资子公司,注册资本达10亿元,系国内四家期货交易所的结算会员。 东证期货专注于金融期货和商品期货的研究与服务,提供权威、及时的研发产品服务和投资策略;专注于信息技术的创新,创建安全、快捷的交易通道,开发多样化、个性化的交易系统;专注于构筑全面的风险管理和客户服务平台。 东证期货管理团队管理经验丰富,业绩出众,在业内享有盛誉。人才管理及激励机制完善,公司拥有硕士学历以上人员占比30%,具有海外证券和期货经历的高端人才占比10%。 2010年,东证期货发展迅猛,成绩斐然,成为业内进步最快、最受瞩目的期货公司之一。2011年初,东证期货荣获2010年度中国金融期货交易所年度会员金奖,同时获投资者教育奖、客户管理奖、技术管理奖和功能发挥奖等四项单项大奖;荣获上海期货交易所优胜会员第七名,铜、橡胶和燃料油三项企业服务奖;荣获大连商品交易所优秀会员第九名;东证期货研究所荣获大连商品交易所、和讯网第二届全国“十大期货研发团队”农产品团队全国第二名、化工团队全国第五名;荣获郑州商品交易所行业进步奖等。 东证期货全年无风险事故,充分体现了公司稳健经营,稳步发展的经营宗旨。 5 期货研究报告 【行业研究】 外汇期货-热点报告2017-11-02 分析师承诺 元涛 徐颖 本人具有中国期货业协会授予的期货执业资格或相当的专业胜任能力,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由上海东证期货有限公司(以下简称“本公司”)制作及发布。 本研究报告仅