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这份研报主要讲了什么内容？
本报告关注招商航空航天及国防板块中的中航沈飞，持续关注其军贸空间发展。报告指出，继多国签署联合防务协议后，地区大国寻求自主防务合作的趋势对中国高端装备军贸突破存在利好。公司2026年上半年业绩预减，主要因新型装备生产组织及配套产品交付节奏等因素，但下半年预期好转，董事长及高管增持股份凸显发展信心。对外军贸市场规模超1200亿美元，中国占比约5.8%，其中航空装备占比超40%，沈飞五代机具备海、空、军贸三型优势，对标F-35，有望打开高端航空装备军贸空间。
航空航天及国防行业发展趋势如何？
近期多国签署联合防务协议，反映地区大国寻求自主防务合作的趋势，对中国高端装备军贸突破存在利好。对外军贸市场规模超1200亿美元，中国占比约5.8%，其中航空装备占比超40%，市场突破空间巨大。沈飞五代机具备海、空、军贸三型优势，对标F-35，有望打开高端航空装备军贸空间，行业发展趋势向好。
报告重点分析了哪些方向？
报告重点分析了中航沈飞的军贸空间发展及业绩预期。指出公司2026年上半年业绩预减主要因新型装备生产组织及配套产品交付节奏等因素，但下半年预期好转，董事长及高管增持股份凸显发展信心。沈飞五代机具备海、空、军贸三型优势，对标F-35，有望打开高端航空装备军贸空间，是报告的核心分析方向。
当前航空航天及国防市场现状如何？
对外军贸市场规模超1200亿美元，中国占比约5.8%，其中航空装备占比超40%，市场突破空间巨大。近期国外媒体持续关注中国装备，多国签署联合防务协议，反映地区大国寻求自主防务合作的趋势，对中国高端装备军贸突破存在利好。沈飞五代机具备海、空、军贸三型优势，对标F-35，有望打开高端航空装备军贸空间，市场现状对中国装备企业有利。
研报提示了哪些风险？
报告提示的主要风险包括航空产品研发技术风险、军品采购订单波动、上游供应商供应不及时。这些风险可能影响公司新型装备生产组织及配套产品交付节奏，进而影响业绩表现。此外，军贸市场政策变化也可能带来不确定性，需持续关注。