豆类期货周报：连豆破位下行 连粕偏弱震荡

请务必阅读最后重要事项 第1页 豆类：连豆破位下行 连粕偏弱震荡 一、 行情回顾 本周（10月23日-27日）大豆期货主力a1801开盘价3723元，收盘价3626元，最高3733元，最低3608元，成交量77.7万手，减14.1万手，持仓量37.6万手，增70694手。 本周（10月23日-27日）豆粕期货主力m1801开盘价2855元，收盘价2797元，最高2874元，最低2794元，成交量375.1万手，增14.9万手，持仓量160.0万手，减58199手。 图1：大豆期货价格 资料来源：文华财经、方正中期研究院整理 图2：豆粕期货价格 豆类期货周报 作者： 农产品组 执业编号：F0209303（从业） 联系方式： 成文时间 ：2017年10月27日 星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 资料来源：文华财经、方正中期研究院整理 2、题材分析 目前阶段影响豆类市场的题材分析如下： 1）、中国农业部10月中国农产品供需形势分析报告---单产调增 根据农业部大豆全产业链预警分析团队对产区大豆收获情况的调度，本月预测，2017/18年度，全国大豆播种面积8194千公顷，比上月预测数调增86千公顷；预计全国大豆单产每公顷1823公斤，比上月预测数调增13公顷；全国大豆总产量1494万吨，比上月预测数调增26万吨。东北地区今年种植面积增加以及天气总体较好令大豆单产和总产量悉数上调，后市新豆集中上市压力显现，连豆期价承压下行。目前中储粮直属库陆续开展收购国产大豆，或对大豆市场有一定支持作用。 2）、美国产区天气与产情 A、天气 美国西部本周稍晚天气潮湿，气温转凉或将导致大豆收割进度放缓，美国三角洲和东南部各州的收割可能出现中断，但大平原北部天气对收割有利。 请务必阅读最后重要事项 第3页 图3：美豆种植分布 图4：墒情较正常 图5：未来一周美国降水情况 图6：未来一周气温预期 图7：未来一月美国降水情况 图8：未来一月气温预期 资料来源：NOAA、USDA、方正中期研究院整理 B、大豆产情 请务必阅读最后重要事项 第4页 美国农业部（USDA）每周作物生长报告中公布，截止2017年10月22日当周，美国大豆收割率为70%，高于分析师平均预期64%，前一周49%，去年同期74%，五年同期均值73%。美豆收割目前快于预期，短期内美豆或承压下行。 图9：美豆生长良好率年度对比 3)、南美天气引播种担忧---巴西天气干燥大豆播种放缓 巴西中部炎热干燥天气延续，大豆播种放缓，另外可能导致一些地区补种。虽然周内稍早巴西部分地区会迎来有利降雨，但不足以缓解旱情。 4)、国内大豆及豆粕库存现状——库存预计下降放缓 2017年9月份国内港口进口大豆实际到港759.05万吨，较8月份的781,56万吨下降2.88%。10月份国内各港口进口大豆预报到港121船780.8万吨，较9月份实际到港759.05万吨增长2.86%，也高于之前预期的750万吨。未来两个月大豆到港量：11月大豆到港最新预期维持在900万吨，12月份最新预期维持在910万吨，未来两月时间可能会有预测变化。上周（10月14日-20日）国内港口进口大豆实际到港19船121.4万吨，10月迄今到57船364.1万吨，部分油厂推至下旬到，故大豆到港量不大。本周大豆到港延续上周未到船，大豆到港或有所增加。油厂开机率将继续大幅回升，周内大豆也逐步到港，本周大豆库存量下降速度放缓。 虽然油厂开机率继续回升，但目前部分地区出现区域性供应偏紧，下游担心货源不足，提货积极，随着大豆陆续到港以及油厂开机率增加，周内豆粕库存下降速度也有所放缓。 0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.006/46/116/186/257/27/97/167/237/308/68/138/208/279/39/109/179/2410/110/810/1510/2210/292001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016美豆生长良好率年度对比% 请务必阅读最后重要事项 第5页 图10：大豆进口情况 图11：港口大豆库存变化 图12：进口大豆预期压榨利润 图13：油厂开机率 图14：油厂大豆库存 图15：油厂豆粕库存 资料来源：Wind、方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第6页 3、小结 美豆周内因收割持续推进（大豆收割率为70%，预估64%，上周49%，去年同期74%，五年同期均值73%），以及巴西天气预期改善利好主产区播种而承压下行，叠加巴西雷亚尔贬值激励巴西农户踊跃销售大豆，在出口市场对美豆构成威胁，美豆上行乏力，但出口销售数据依旧强劲给盘面以相对支撑，各种利空因素的影响下，阶段内美豆总体呈现弱势震荡格局，支撑位关注960-970一线，阻力位关注990-1020美分附近。国内方面豆粕区域性供应仍显紧张态势，下游方采购积极，但随着后期大豆船陆续到港，以及油厂持续提高开机率，豆粕库存或将有所缓解。连粕1801周五收盘破位2800元，后期继续关注2760支撑位。 方正金融，正在你身边。 请务必阅读最后重要事项 第7页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜外大街甲34号方正证券大厦2楼东侧 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-68578010、68578867、85881117 传真：010-68578687 邮编：100037