APPLOVIN APP.O 2026年第二季度业绩交流会

本季度公司实现了近20亿美元的收入，略低于预期中点，调整后EBITDA也略低于预期范围。尽管未达预期，但公司表示已有效管理业务，并指出U3开局强劲，业务已重回预期轨道。

游戏业务仍是收入主要驱动力，模型性能的提升是增长的关键。本季度模型改进速度低于正常水平，但公司认为下一步的模型性能提升将在季度末之后实现。公司强调未观察到广告主需求减弱或竞争环境发生变化的迹象，最大出版商的收益仍保持两位数增长。

消费者业务表现出色，广告商支出在2020年第四季度基础上再创新高28.25%。公司指出，即使在季节性较弱的季度超越旺季水平，也显示出该曲线的陡峭程度。消费者业务尚未完全平滑加息的影响，但随着该业务持续增长，情况将逐渐改善。

长期增长前景乐观，公司计划将游戏业务规模扩大，并加速消费者业务的增长。公司预计，随着游戏业务的持续改进和消费者业务的扩张，该业务每年可以以约30%的速度增长。

EBITDA增长强劲，调整后EBITDA增长至略高于16亿美元，同比增长超过50%。虽然略低于预期范围，但公司表示增量投资正是预期水平。公司一直在投资技术变革，以构建更复杂的模型，并受益于更多训练计算。这些更高的训练和推理成本已包含在下一季度的指导中。

Applovin广告经理平台公开，公司表示公开发布不会立即改变业务，而是专注于吸引小型市场广告商。平台在长尾解锁方面表现最好，公司将继续通过合作伙伴关系进行投资。

公司关注重点：

1. 改进核心模型，这是短期内增长的主要驱动力。
2. 推进架构工作，从扩展计算中获益更多。
3. 改进创意工具和广告格式，以实现更好的结果。
4. 通过战略合作伙伴关系将更多高质量的广告商引入平台。

财务状况：

• 第二季度收入19.2亿美元，同比增长53%，环比增长4%。
• 调整后EBITDA为16.1亿美元，同比增长58%。
• 毛利率较去年同期增长约300个基点。
• 季度流入调整后EBITDA的记录为70%。
• 成本连续增加的主要驱动因素是与培训现有模型和新模型开发相关的更高计算。
• 公司管理业务借记为美元和自由现金流，而不是按利润率的百分比。
• 本季度回收流为8.63亿美元。
• 公司预计第三季度自由现金流转换率将有所改善，并将正常化至调整后的全年约75%。
• 公司以30.5亿美元结束了本季度现金，对37亿美元债务总额，这使得净杠杆率约为0.1。
• 过去12个月调整后的EBITDA在weexpect长期运营的大约一次之内。

股票回购：

• 第二季度，公司总共回购和扣留了约114万股份或5.51亿美元。
• 公司以3.35亿股的流通股和约18亿美元结束了本季度仍处于其股票回购授权之下。
• 公司选择在本季度放缓回购速度，反映了其对本季度自由现金流较低的担忧，并不表明其对未来使用授权的信念或意图。

未来展望：

• 公司预计第三季度收入在2.050亿至2.08亿美元之间，代表其指导范围的46%至48%，或7%至8%。
• 公司预计调整后的息税折旧摊销前利润在7.10亿至7.50亿美元之间，代表48%至50%的年增长率。
• 公司预计调整后的EBITA利润率约为83%。
• 该展望反映了已经上线并正在执行的模型改进，以及消费者垂直领域持续扩大、正常的季节性以及更高的训练和计算成本。
• 公司不假设尚未部署以关闭的其他模型版本。

问答环节主要问题及回答：

• 合作伙伴关系： 公司已与第三方公司达成几笔交易，以更有针对性地吸引目标广告商。
• 模型改进： 公司表示无法保证每季度都会有显著的模型提升，因为模型改进是一个持续的过程，涉及多个小型的迭代测试。
• 消费者业务进展： 公司表示平台在长尾解锁方面表现最好，并专注于吸引中端市场广告商。
• 电子商务漏斗： 公司表示创意仍然是系统中最大的障碍，但正在开发新的广告模板形式以解决这一问题。
• 移动游戏生态系统： 公司认为移动游戏生态系统健康状况良好，广告支持市场正在快速增长。
• 品牌认知度： 公司表示虽然品牌认知度很重要，但通过表现赢得品牌忠诚度，并预计随着公司持续取得成功，品牌认知度将逐渐提高。
• Android平台： 公司表示在两个平台上都非常有竞争力，并看到了在两个平台上实现平等增长的机会。
• 技术和计算投资： 公司预计不会偏离其对更高层次的指导，并将继续投资于技术和计算以推动业务增长。
• 新客户支出： 公司表示第一年新客户的毛支出为7万美元，并指出达成合作协议和瞄准中端市场将提高该数字。
• 合作伙伴关系收益： 公司表示合作伙伴关系的结构是双赢的，并正在积极寻找合适的方式让合作伙伴的客户了解其平台的价值。
• 非游戏供应： 公司表示供应将随着时间的推移而扩大，并计划首先进入非游戏操作系统和目前没有运行游戏的游戏应用程序，然后是开放网络和联网电视。
• 实时数据： 公司表示Applovin拥有非常强大的地位，并希望市场改善，因为随着营销公司全面改善，用户获取规模扩大，增长上升。
• 消费者电视广告： 公司表示仍处于该类别的早期阶段，并计划首先进入非游戏操作系统和目前没有运行游戏的游戏应用程序，然后是开放网络和联网电视。