景顺抵押资本 2026年季度报告

INVESCO MORTGAGE CAPITAL INC. (以下简称“公司”或“我们”)是一家主要投资于抵押贷款支持证券（MBS）和其他抵押相关资产的美国马里兰州公司，通过其全资子公司IAS Operating Partnership L.P. (以下简称“运营合伙企业”)开展业务。公司外部由Invesco Advisers, Inc. (以下简称“管理人”)管理，后者为Invesco Ltd. (以下简称“英仕达”)的全资间接子公司，英仕达是一家独立全球投资管理公司。公司选择按房地产投资信托（REIT）方式纳税，通常情况下需将至少90%的REIT应税收入分配给股东，从而一般无需缴纳美国联邦或州公司所得税。

投资组合
截至2026年6月30日，公司投资组合主要包括：

• 由美国政府机构担保的住宅抵押贷款支持证券（RMBS）（包括Ginnie Mae、Fannie Mae和Freddie Mac发行的Agency RMBS）
• 由美国政府机构担保的商用抵押贷款支持证券（CMBS）（包括Agency CMBS）
• 即将宣布的证券远期合约（TBAs），用于购买Agency RMBS
  公司也投资于非Agency CMBS和非Agency RMBS。

市场环境与影响
2026年第二季度，尽管地缘政治发展、能源价格波动和政策预期变化等因素导致市场出现波动，但金融状况有所改善。劳动力市场强劲、经济增长弹性以及利率波动性放缓支撑了风险资产，股票市场和信贷市场表现良好。通胀持续高于美联储2%的目标，但市场预期有所降温。美联储维持联邦基金利率在3.50%至3.75%区间，但市场预期未来可能加息。利率上升导致美国国债收益率曲线整体上移，Agency RMBS和Agency CMBS表现相对稳健。

投资策略与展望
公司对Agency RMBS和Agency CMBS的展望保持乐观，认为估值具有吸引力，供需关系良好。公司持续评估新的投资机会，以扩大目标资产和投资组合多元化。公司主要通过回购协议进行融资，并使用利率互换和美债期货合约进行利率风险对冲。公司计划在2026年下半年继续执行其投资策略。

财务状况与经营成果
2026年第二季度，公司平均收益资产增加，平均融资成本下降，净利息收入增加，但投资公允价值变动导致净投资损失增加。公司普通股每股净收入为0.34美元，较2025年同期扭亏为盈。公司管理费用和一般和行政费用有所增加。

资本活动
公司通过股权分配协议进行普通股发行，并在2026年上半年没有回购普通股。公司继续执行对Series C优先股的回购计划。

非公认会计准则财务指标
公司使用“可分配收益”作为衡量投资组合产生收入以分配给普通股股东能力的指标，并计算了有效利息费用、有效融资成本、有效净利息收入和有效利率利差等指标。公司还计算了经济债务权益比，以评估其风险杠杆水平。

流动性与资本资源
公司认为拥有足够的流动性和资本资源，以支持投资活动、支付股息、偿还借款和满足其他一般性业务需求。公司主要通过回购协议进行融资，并持有现金、现金等价物和未受限制的投资作为流动性储备。

市场风险
公司面临的主要市场风险包括利率风险、利差风险、提前还款风险和延期风险。公司通过使用衍生品合约等手段管理这些风险。

内部控制与程序
公司管理层负责建立和维持披露控制与程序，并已评估其有效性。