亚康股份机构调研纪要

公司业务与竞争优势

亚康万玮信息技术股份有限公司是一家专注于企业数字化转型信息化服务的国家高新技术企业，提供覆盖数据中心全生命周期的端到端算力基础设施综合服务。公司通过“C+4S”服务模式，具备数据中心产业链上下游整合能力，核心业务包括算力设备选型采购集成、AIDC数据中心部署运维、算力集群运营及AI推理能力输出。公司深耕行业20年，拥有50多项知识产权，并与IT制造商、软件企业、数据中心、互联网企业客户和云厂商等建立战略合作。

竞争优势：

1. 战略迭代升级能力：成功把握PC互联网、移动互联网、云计算、AI算力等关键技术跃迁带来的新需求。
2. AI算力基础设施全生命周期闭环服务：覆盖交付实施、技术运维、售后维保，并布局算力租赁业务。
3. 优质头部客户资源：深度服务字节、阿里、腾讯等头部企业，并覆盖服务器ODM厂商和企业客户。
4. 稳定的上下游生态合作：与硬件厂商、产业链伙伴建立长期合作，具备综合能力。
5. 全球化交付能力：国内覆盖东数西算八大枢纽，海外承接大厂算力集群部署。

公司战略与业务规划

公司将从“算力基础设施综合服务”向“综合服务及综合运营”升级，拓宽算力租赁和Token运营业务，打造第二增长曲线。

战略布局：

1. 稳住基本盘：深化与头部客户合作，开拓新客户场景，提升智能算力调度、集群组网调优等高附加值服务能力。2026年Q1营收3.6亿元，同比增长26.9%；净利润2372.7万元，同比增长38.6%。
2. 发力新赛道：
   • 算力租赁：采取小步快跑策略，推进Token分成业务。
   • Token运营：打造企业级AI算力与模型服务运营平台，提供算力资源、模型/API调用、Token计费等服务，策略是打造平台、迅速上量。
3. 扩展海外市场：抢抓AI全球化机遇，提供全栈技术服务。

交流互动环节核心观点

1. 富德集团合作原因：认可公司长期发展价值和管理团队，整合资源助力高质量发展。
2. 算力业务规划：稳步推进规模扩张，客户甄选保持审慎，优先签订长期合同锁定收益，采取“自持部分资产+联合运营”模式，风险可控且潜力大。
3. 算力组网优势：
   • 合作资源：与主流厂商建立代理关系，确保设备供应和技术支持。
   • 技术能力：专业团队提供高速组网方案设计集成。
   • 交付经验：成功交付多个大规模集群项目。
4. 运维业务发展：提前布局智算运维体系，持续跟进存量智算中心维保转化机会。
5. AI算力运维对比通用服务器：
   • 技术难度：智算集群架构复杂，故障定位溯源难度大，硬件故障率高。
   • 盈利能力：AI算力运维毛利率明显高于通用服务器运维。
6. 海外业务发展：推进全球交付体系从“节点覆盖”向“深耕运营”转型，完善海外人才培养体系，引进属地化高端人才。
7. 重大合同进展：项目按计划推进，部分设备已完成发货、到货。

研究结论

AI算力基础设施是典型长坡厚雪优质赛道，未来具备数十倍成长空间。公司凭借差异化卡位和核心竞争优势，有望持续获取高于行业平均水平的增长速度，实现长期发展。