电报解读
ⅡI电报内容
长三角（嘉兴）Token运营中心于嘉兴沙龙宾馆正式启动，并同步上线门户网站。该中心作为统一服务窗口，提供按需调用DeepSeek、Qwen等100余款主流大模型的服务，无需企业自行配置环境。
Ⅱ/电报解读
题材解读
一、以Token计费为基础的新型商业逻辑加速演进
- Token消耗量指数级增长，算力使用方需求多元化，算力高效调度运营重要性提升。
- 三大运营商入局Token生意，将传统通信业务和AI智能服务结合，推动AI算力成为面向大众的基础服务。
- 用户使用门槛降低，算力资源通过Token封装成可直接调用的模型服务，提升资源利用率并降低成本。
- 厂商需加强模型适配、推理成本、调用稳定性等综合运营能力，实现盈利模式多元化。
二、算力租赁企业有望延伸至Token运营服务
- AI应用普及化推动算力需求增长，供需缺口导致算租价格持续上调（如Nebius H100价格从2.95美元/小时涨至3.85美元/小时）。
- 国盛证券孙行臻认为，算力租赁企业可延伸至Token运营服务，打通全链路闭环生态，将分时租赁转化为高黏性服务溢价。
- Token运营服务提升存量算力利用率，助力中小企业优化Token吞吐量与边际成本，建议关注具备集群运维与算法调优经验的算租企业。
相关上市公司
- 行云科技：半年度已验收供应商交付的算力规模约5万P。
- 安诺其：智星云平台稳定运营5年，采用平台化运营模式，用户群体丰富，单一客户违约风险低，并适时调配底层算力池资源。
