市场表现回顾
2026年7月，纳斯达克100指数累计回调6.61%，主要受美伊冲突、新关税政策和联储鹰派风险影响。月末受核心PCE降温及云业务、AI资本开支兑现带动修复。指数运行在“中东供给冲击抬升风险溢价、通胀边际降温缓和紧缩压力、AI基础设施投资与业绩兑现提供基本面支撑”的三重逻辑之中。
估值分析
截至2026年7月31日，纳斯达克100指数的市盈率PE-TTM为29.98倍，位于2011年以来的63.96%历史分位数，估值压力有所释放，但仍处于历史估值相对高位。
技术分析
截至2026年7月31日，纳斯达克100指数风险度为56.67，较2026年6月30日的92.92大幅回落，短期趋势有所反弹，后续纳斯达克100指数走势或将震荡偏涨。
事件驱动
宏观层面，美国6月就业、制造业和服务业数据整体显示增长边际降温，核心CPI、PPI和PCE也指向通胀改善，理论上有利于缓和利率压力；但霍尔木兹海峡扰动、能源供给风险和运输成本使去通胀路径面临反复。政策层面，美联储仍维持限制性立场，尽管部分官员承认通胀风险下降，但通胀预期走高、会议纪要偏鹰及多位官员保留加息选项，显示单月通胀改善尚不足以推动政策转向。行业层面，AI基础设施需求在定制芯片、云收入、数据中心租赁、存储和长期资本开支中持续兑现，微软、谷歌、Meta、亚马逊、OpenAI及芯片产业链的事件共同强化了AI景气主线。但模型竞争、资本开支回报率、特斯拉盈利质量和苹果业务指引的分化，也表明市场正从单纯交易AI投入转向更关注收入、订单和自由现金流兑现。
指数后市展望
2026年8月，纳斯达克100指数将进入“7月通胀降温能否延续、就业与服务业是否同步放缓、AI财报能否证明资本开支回报”的关键验证窗口。指数更可能处于“资金面等待二次确认、基本面维持高景气但分化加剧”的局面。若宏观数据延续去通胀且AI财报兑现，指数有望在7月深度调整后维持震荡修复；展望后市，8月份纳斯达克100指数或将形成“震荡偏涨”格局。
相关ETF产品
广发纳斯达克100ETF（159941.SZ）紧密跟踪纳斯达克100指数，截至2026年7月31日，该基金流通规模达320.84亿元，当日成交额18.58亿元。
风险提示
1)行业政策或监管环境突变
2)宏观经济不及预期
3)发生重大预期外事件
