南华期货玉米&淀粉周报：南方早熟玉米即将上市，陈粮玉米或将继续承压20260803

研报总结

第一章核心矛盾及策略建议

1.1 核心矛盾

• 玉米市场：南方早熟玉米上市，陈粮玉米承压。东北地区降雨导致高水分粮储存困难，市场供应增加；下游采购积极性不高，贸易企业售粮积极，主流价格下跌。西北产区新疆新粮上市临近，陈粮库存外运压力大。
• 玉米淀粉市场：现货价格弱势下行，主要企业下调价格，加工利润下降。下游需求疲软，高温多雨影响淀粉需求恢复，替代品木薯淀粉增量有限。

1.2 价格及价差的走势研判

• 玉米：短期震荡运行，远月合约新季玉米上市后价格预计坚挺。
• 淀粉：短期偏弱走势，9-11月价差预计在340-370元/吨震荡。

1.3 风险提示

• 上行风险：东北暴雨影响购销、玉米霉变、小麦价格上涨。
• 下行风险：小麦稻谷替代分流需求、南方港口进口玉米到港。

第二章本周重要信息及下周关注时间

2.1 上周重要信息

• 利多信息：东北产区降雨影响作物生长；国际小麦期货上涨带动国内小麦价格。
• 利空信息：临清德能金玉米生物停收、湖北春玉米上市、进口谷物集中到港。

2.2 下周重要事件关注

• 跟踪产区天气变化。
• 关注中储粮拍卖量与成交情况。
• 关注深加工企业复产情况。

第三章盘面解读

3.1 价量及资金解读

• 内盘：玉米盘面底部震荡，持仓和成交量下降；淀粉09合约持仓和成交量小幅上升。
• 外盘：CBOT玉米7月合约受天气影响反弹，8月上涨空间有限。
• 内外盘价差：需持续跟踪。

第四章估值分析

4.1 产业链上下游利润追踪

• 未详细展开。

4.2 进出口利润追踪

• 未详细展开。

第五章供需及库存推演

5.1 供应端及推演

• 种植：未详细展开。
• 进口：三季度进口谷物集中到港。
• 库存：未详细展开。
• 国际玉米：USDA下调期末库存，进口成本上涨。

5.2 需求端及推演

• 饲料养殖：小麦、稻谷及进口谷物分流需求。
• 深加工：下游需求疲软，淀粉开工负荷不足。
• 玉米淀粉下游：高温提升淀粉糖需求，但整体需求疲软。