2017年第3季度业绩：EBITDA低于预期，成本高于预期

股票和期权流动性数据资料来源：德意志银行，公司数据德意志银行评分购买北美加拿大工业领域金属与采矿公司巴里克警报路透社彭博交易所代号ABX.N ABX美国NYS ABX日期2017年10月25日结果售价2017年10月25日（美元）15.752017年第3季度业绩：EBITDA低于成本高于预期巴里克报告调整后的每股收益为16c，略低于DBe的17c，与Factset共识的16c一致。报告的1c每股收益亏损包括1.01亿美元（约合0.09美元/股）的债务偿还亏损，以及与金合欢矿业相关的1.72亿美元（约15c / sh）的税项准备金，抵消了9300万美元（约8c / sh）的税项调整。巴里克（Barrick）最近与坦桑尼亚达成了一项框架，以解决对金合欢矿业的进口禁令，该协议中，政府将以特许权使用费，税收和16％的自由附带权益的形式与政府分享50％的经济利益。相思将在1H18批准该框架。政府已向政府支付了3亿美元，以解决尚未解决的税收问题。 12月15日将派发3c股息。维持资产负债表的买入状态，改善资产负债表，并释放Pascua-Lama等重要开发项目的价值。调整后的EBITDA为8.99亿美元（环比增长-19％，相对于DBe增长-8％），黄金销量为1.2moz（预发布），比2017年第二季度低12％，这是由于北美和南美的黄金产量下降。现金成本高于预期的546美元/盎司（+15％，+ 12％），主要是受采矿成本推动。铜销售为1.07亿磅，比2017年第二季度增长9％。净CFA豪尔赫·贝里斯坦研究分析师（+1）203 863-2381科琳·布兰查德（Corinne Blanchard）研究助理（+1）904 645-2360市值（美元）18,360.6（先前的400-4.5亿磅，DBe 4.21亿磅）和销售成本1.70-1.85美元/磅，这是由于赞比亚的成本较高（先前的1.50-1.70美元/磅，DBe 1.68美元/磅）。全部维持成本为740-770美元/盎司（上一个720-770美元/盎司，DBe 749美元/盎司）。 Contez Deep South地下扩建计划如期进行，预计将在2020年之前做出决定的记录。Goldrush的工作有望在2018年继续进行。呼叫选件量（平均水平，1M）2,873,118美国东部时间10月26日上午8点；致电：（800）319-4610。（百万美元）第三季度17A3Q 17E vs美东时间。第二季度17Ag 3Q 16A Yo Y chg收入1,9931,9333%2,160-8%2,297-13%调整息税前利润899982- 8%1,114- 19%1,280- 30%调整EBITDA利润率（％）45.1%50.8%-569基点51.6%-647基点55.7%-1062bps净收入(11)194-106%1,084-101%175-106%稀释每股收益（$）( 0.01)0.17- 106%0.93- 101%0.15- 106%调整稀释每股收益（美元）0.160.17- 4%0.22- 29%0.24- 33%净债务（现金）4,4224,3162%4,518-2%5,891-25%黄金销售（000盎司）1,2271,2270%1,398-12%1,386-11%实际价格（美元/盎司）1,2781,2780%1,2582%1,333-4%现金成本（美元/盎司）54648912%47415%5185%铜销售（百万磅）1071070%989%1025%变现价格（美元/磅）2.882.880%2.6011%2.1832%资本支出(307)(334)-8%(405)-24%(277)11%德意志银行证券公司YE2016年12月31日2017年 2018E第一季度每股收益0.11 0.14A0.18第二季度每股收益0.14 0.22A 0.17第三季度每股收益0.24 0.17 0.17第四季度每股收益0.22 0.20 0.17每股收益（美元）0.70 0.73 0.69市盈率（x）23.2 21.7 23.0*包括FAS123R的影响，需要购买股票期权。发行于：25/10/2017 22:54:33 GMT以上表达的观点准确反映了作者对主题公司及其证券的个人观点。作者由于提供具体的建议或观点而没有也不会得到任何补偿。德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价，其价格来自路透社，彭博社和其他供应商的当地交易所。对于其他重要的披露，请访问http://gm.db.com/ger/disclosure/Disclosure.eqsr?ricCode=ABX.N MCI（P）083/04/2017。0bed7b6cf11c图1：巴里克2017年第三季度业绩摘要市场研究资料来源：德意志银行关键数据资料来源：德意志银行债务比上一季度下降2％，至44亿美元。已发行股份（百万）1,165.82017年前景降至5.3-5.5m盎司黄金（上一个5.3-5.6m oz; DBe 530m oz自由浮动 （％）100坦桑尼亚的保守派）。铜导板缩小至420-440m磅成交量（2017年10月25日）3,651,587目标价19.0052周范围20.43 - 13.95克里斯·特里研究分析师（+1）212 250-5434