有色日报20260803

这份日报主要分析了铜、锌、光伏、不锈钢和镍五个行业。铜产业分析了宏观面、基本面、政策风险及价格走势；锌产业分析了供需面、成本支撑及价格预期；其他产业则提供了数据来源信息。

铜产业方面，7月美联储维持利率不变，美元指数下行，下半年降息可能性存在。铜矿偏紧传导至锭端，7月电解铜产量同比降，国内货源偏紧导致进口窗口开启，美国围铜导致LME库存去化，基差和月差转正。美国铜关税政策实施面临产业和政治风险，特朗普政府需在9月30日前作出决定，海外交易商提前购国货。供需格局支撑价格中枢，短期LME库存去化提振价格，需关注海外货币政策预期变化、美铜关税预期变化，主力关注104000-104500支撑。

锌产业方面，7月下旬产量增长克制，新疆伊犁部分硅炉减产，8月产量维稳或回落；需求端稳中小幅增长，主要来自多晶硅产量增长，其余有机硅、铝合金维稳，关注出口影响。原材料和电价下调导致成本支撑下移，8月预计环比维稳或跌幅收窄。供需趋于紧平衡，维持工业硅低位震荡或偏强震荡预期，下有成本支撑，上有套保套利压力。若延续减产、复产则价格重心上移，新产能投产则利空。

研报对市场的重要判断包括：铜产业供需格局支撑价格中枢，短期LME库存去化提振价格；锌产业供需趋于紧平衡，维持工业硅低位震荡或偏强震荡预期；其他产业如光伏、不锈钢、镍产业提供了数据来源信息。整体来看，各产业价格走势受供需关系、成本支撑及政策风险等多重因素影响。

研报中提示的风险包括：美国铜关税政策实施面临产业和政治风险，特朗普政府需在9月30日前作出决定，可能影响铜价；海外交易商提前购国货可能加剧短期供需波动；镍、不锈钢等产业需关注成本端变化及新产能投产的影响；光伏产业需关注出口影响。各产业价格走势需密切关注宏观政策变化、供需动态及成本波动等因素。