量化择时周报：格局改变，反弹延续但空间或受限

核心观点与市场分析

• 市场格局变化：择时体系信号显示，市场由震荡格局转变为下行趋势格局。wind全A长期均线（120日）与短期均线（20日）的距离差收窄至-4.4%，距离绝对值大于3%。
• 中期与短期格局：市场进入下行趋势格局，核心观测变量为赚钱效应何时转正，当前赚钱效应值为-3.88%，中期格局未改变。短期看，技术面成交量极速萎缩至两万亿以下，空头力量释放充分；宏观上美伊冲突逐渐免疫；事件催化上多个重大事件落地，海外反弹有利于短期风险偏好提升。
• 反弹空间：短期反弹有望延续，但中期格局未扭转，批量套牢盘将制约反弹空间，建议在反弹中逐步降低仓位，等待格局改变信号。

关键数据

• 指数表现：上周wind全A微跌0.05%；中证1000上涨1.14%，中证500下跌0.51%，沪深300下跌1.31%，上证50下跌1.13%。
• 行业表现：传媒大涨12.77%，消费者服务上涨明显；通信下跌10.45%，电子表现较弱。
• 成交活跃度：消费者服务与传媒资金流入明显。
• 估值指标：wind全A指数PE位于80分位点附近（中等偏高水平），PB位于40分位点（较低水平）。

研究结论与建议

• 仓位建议：根据仓位管理模型，以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位60%。
• 行业配置：进入8月，行业配置需兼顾景气与股价位置，重点关注有色、AI应用；短期事件催化方面，机器人/卫星板块有望迎来阶段性机会。