亚马逊在美股推荐排序靠前，投资防御性相对更好，主要基于三点：客户对公司预期较低、AWS核心产品开始20%的涨价周期、电商人员优化释放利润。
6月Anthropic ARR已达约700亿美元（对比5月470亿），对AWS增长具备较强指引意义；管理层预计远期AWS收入将达1万亿美元。
横向对比美股业绩，亚马逊财务增长相对健康：
- Capex季度超预期，全年指引上调10%到2200亿
- 总营收同比+20%，超预期2%
- 经营利润同比增长43%，超预期16%
- 净利润同比+245%，剔除534亿美元投资Anthropic的利得后略低于预期2%
- 自由现金流除微软外均负增长或接近零（亚马逊-76亿），后续需更多融资
AWS仍是核心增长引擎：
- 亚马逊持续追加投资Anthropic并绑定算力，Anthropic ARR增长显著
- EC2机器学习模块近期提价约20%，验证云增长动力，若EC2整体涨价20%可带动AWS收入增长约7%-8%
