徽商产业面面观2026.07.31

宏观与市场情绪

• 近期美伊冲突升级和美联储议息会议结果对市场情绪造成影响，导致商品市场和股指出现回调。
• A股市场受AI回调和海外科技股影响较大，但中共中央政治局会议提出扩大内需和适度宽松的货币政策，为市场提供政策托底。
• 美联储议息会议维持利率不变，但仍有三位票委支持加息，市场对9月加息预期增强，对大宗商品构成利空影响。

铜市场

• 铜价呈现震荡走势，外盘强于内盘，主要受月差、LME库存和国内库存支撑。
• 国内社会库存和注册仓单持续去库，现货价格保持偏紧态势。
• 下游需求接受当前价格但不会大规模采购，宏观预期不明朗，铜价突破难度较大，预计维持震荡偏强走势。

铝市场

• 铝价延续反弹趋势，电解铝库存持续下滑，去库速度加快，仓单同步下降。
• 铝水比例高导致入库量低，库存去化幅度较大。
• 下游需求端走弱，铝加工行业开工率下滑，铝价反弹受需求限制，预计维持22000-24000区间震荡。

氧化铝市场

• 氧化铝价格破位下行，供应过剩，产业缺乏利多因素。
• 广西氧化铝产量稳步提升，其他地区检修企业复产，供应过剩压力持续。
• 盘面价格跌破成本线，可能引发接货意愿，但下跌空间有限，预计低位震荡。

碳酸锂市场

• 碳酸锂价格大幅下跌，多头移仓出场，期货价格大幅减仓。
• 下游需求低迷，汽车产销下降，但储能端需求表现良好。
• 锂辉石外采加工导致碳酸锂产量下降，远月供应增量预期增强。
• 预计碳酸锂价格低位震荡，14万支撑有效，但需关注下游补库情况。

油脂市场

• 棕榈油价格短期面临调整，进入震荡节奏，主要受供应过剩和成本端下移影响。
• 美豆油价格下跌拖累美豆价格，美国生物柴油政策延长导致RIN价格下跌。
• 国内豆油供应压力持续，进口豆抛储对行情影响有限。
• 预计棕榈油短期维持9200-9400区间震荡，长期可布局多单。
• 菜籽油价格下跌，主要受全球菜籽供应宽松和加拿大菜籽价格下跌影响。
• 国内菜籽库存量高，菜油需求受到抑制，预计菜油短期维持震荡走势。
• 豆粕价格与豆油走势相似，面临供应压力和成本端下移，预计短期震荡偏弱。

其他

• 马来西亚棕榈油产量环比增加，出口量减少，库存压力凸显。
• 印度棕榈油进口量预计增加，可能带来马来西亚棕榈油库存改善。
• 印尼B50生物柴油政策确定性增强，但需关注中东地缘局势对国际油价的影响。