2026年7月纸浆行业月报

市场核心关注点

1. 针叶浆供应端扰动持续性：Canfor关停的实质减量时点与市场情绪演变。
2. 阔叶浆外盘报价后续动向：570美元/吨能否企稳或进一步下调。
3. 港口库存去化节奏：连续五周去库能否延续并形成趋势性下降。

7月市场概述

• 价格变动：4个下跌产品，上涨产品1个，持平产品1个。
• 针叶浆：先涨后稳，受Canfor关停和Arauco提价提振。
• 阔叶浆：震荡下行，受Arauco降价削弱成本支撑。
• 需求：淡季压制，下游开工率低位，纸厂刚需采购。

供需平衡分析

• 供需格局：供大于需，供需差为正数。
• 供应：国内产量微增，进口量预期下降，整体供应端窄幅下降。
• 需求：原纸产量下降导致耗浆量下降，需求疲软。

成本利润分析

• 国产纸浆利润：阔叶浆毛利下降，化机浆毛利上升。
• 产业链价值传导：原纸产品毛利润涨多跌少，废纸系产品利润下跌居多，纸浆系产品利润改善。

供应分析

• 产量及产能利用率：国产阔叶浆产量微增，产能利用率微降；化机浆产量上升，产能利用率微升。
• 产业链产能利用率：废纸系产品变化不一，木浆系产品下降。
• 检修损失量：国内浆厂制浆装置正常排产。

需求分析

• 国内下游需求：纸浆总消费量环比下降，生活用纸、双胶纸、铜版纸和白卡纸行业产量均下降。
• 细分行业：生活用纸开工率下降，白卡纸维持控产，双胶纸产量降幅较大，铜版纸产量微降。

库存分析

• 港口库存：中国纸浆主流港口样本库存量228.5万吨，同比上涨8.6%，属于年内偏高位水平。
• 欧洲港口库存：环比微增，同比微降。

进出口分析

• 进口：6月进口量291.6万吨，环比下降；7月预期窄幅下降至290万吨。
• 出口：6月出口量1.2万吨，环比下降；1-6月累计出口量7.4万吨，累计同比下降。

下月市场展望

• 供需展望及心态调查：供应充裕，需求疲软，关注国际市场发运量、外盘报价接受情况和下游采购态度。
• 后市预测：8月纸浆市场将延续低位震荡、品种分化格局，针叶浆或维持震荡整理，阔叶浆仍将偏弱运行。

关注点

1. 下游纸厂淡季后首轮补库的规模与节奏。
2. 港口库存能否延续去库趋势并加速消化。
3. 阔叶浆外盘报价是否进一步调整。