市场概述
国内聚合MDI市场价格在7月呈现稳步上行趋势，山东地区万华货均价16945元/吨，环比上调5.72%，同比上调8.32%；华东地区上海货均价16695元/吨，环比上调5.78%，同比上调10.17%。7月市场结束了6月的阴跌调整，走出一波触底反弹趋势，核心驱动力来自供应端收缩。主力生产厂家通过限量供应和持续上调出厂价来支撑市场价格，市场现货流通量不多，主流代理商库存较少，贸易商随行惜售。
供需分析
7月国内聚合MDI市场整体供应收缩主导、低库存支撑、需求刚需托底的平衡格局，价格在供应端主动与被动收紧的共同作用下重心上移。供应端，福建基地检修，上海工厂主动控量限制流通量，全月供给偏紧。需求端，下游刚需采购为市场提供底部支撑，进出口端，出口持续分流国内货源，进口补充力度有限。
成本利润
本期聚合MDI利润为4563元/吨，环比减少24.47%，同比增加4.18%。主要原料山东纯苯月均价为7515元/吨，环比上调3.36%。MDI生产工厂的原料成本增加，市场内聚合MDI价格稳中上行，整体利润增加。7月平均利润率约26.8%。
供应分析
本月国内聚合MDI产量及产能利用率小幅减少，产能利用率较上期增加5个百分点，较去年同期增加1个百分点。截止到7月底，国内福建基地停机检修中，预计月底能陆续恢复；8月国内烟台基地或存例行检修计划。
需求分析
2026年1月1日起禁止生产以HCFC-141b为发泡剂的组合聚醚和除喷涂外的聚氨酯产品，2026年7月1日起禁止生产以HCFC-141b为发泡剂的喷涂聚氨酯泡沫产品。挤出聚苯乙烯（XPS）泡沫行业也被禁止使用含氢氯氟烃（HCFCs）作为发泡剂。需求端虽处淡季，但刚需基本盘稳固，随着传统旺季“金九银十”的逐步临近，下游或将在8月中下旬启动提前备货，需求端有望出现边际改善。
原料分析
纯苯：7月华东纯苯现货价格震荡上涨，月均价7664元/吨。地缘扰动推升国际原油价格，原料成本持续走高，国内多套大型纯苯供应装置集中检修，行业开工率大幅下滑，进口货源偏少，整体供应显著收缩。华东港口库存连续去库至低位，现货价格上涨。下旬地缘冲突有望缓和，成本端原油带动纯苯市场价格虽然有所回落，但下游刚需企业原料库存消耗后，为维持正常生产主动大规模补货并提前建立8月原料库存，集中买盘刺激价格不断冲高。
苯胺：7月国内苯胺市场大幅走强，价格自年内低点9200元/吨一路攀升至11500元/吨，涨幅25%。月初跌至低位后出口商集中抄底签单，叠加上海MDI需求强劲、下游跨区域寻货，工厂去库顺畅，现货流通开始收紧；月中受纯苯主营挂牌多次上调、成本端强势支撑，叠加部分装置短停、行业库存低位，价格进一步冲高。全月供应端商品量偏紧，需求端内需刚需托底、出口询单活跃但中后段实单有限，苯胺-纯苯价差收窄下工厂盈利修复不及预期，高价后下游追涨谨慎，多维持按需入市操作。
进出口分析
2026年1-6月国内聚合MDI进口量15.5万吨，累计环比减少4.91%，主要原因是受海峡不通畅影响，沙特货源进口量明显减少。2026年1-6月国内聚合MDI出口量50.64万吨，累计环比增加22.76%，主要原因是国内价格相对低于周边国家价格，国内供应充足稳定，海外装置运行不稳定，有供应缺口，出口同比增量明显。2026年6月进口(聚合MDI)1.65万吨，均价2162.07美元/吨，进口量较上月增加54.94%，与去年同期相比减少27.51%；2026年6月出口(聚合MDI)10.89万吨，均价2271.92美元/吨，出口量较上月增加8.08%，与去年同期相比增加56.34%。
市场展望
供需差预期小幅波动，但是进入三季度供需差或多为负值。供应端供应量偏紧，需求端三季度表现预计难有明显向好，出口方面表现不错。截至7月29日，对国内聚合MDI市场参与者2026年8月心态调研的结果显示，50%看涨，30%看稳，20%看跌。看涨者心态为供应端偏紧，有主力大厂检修预期，进口货源填充有限，美金成本价格也上升；海外装置运行不稳定，海外多有涨价函公布，利国内货源出口；看跌者心态为主力下游行业刚需为主，8月还处于部分主力下游行业的传统淡季；看稳者心态为贸易市场业者出货不畅，市场存部分获利盘。8月预测：供应端利好因素在短期内难以消退，主力大厂挺市态度明确，后期瑞安基地、烟台基地均有检修计划。供应端收缩预期将进一步兑现，为价格提供有力支撑。需求端虽处淡季，但刚需基本盘稳固。随着传统旺季“金九银十”的逐步临近，下游或将在8月中下旬启动提前备货，需求端有望出现边际改善。总之，在供应端挺市策略不变、现货流通偏紧的背景下，隆众资讯预计8月聚合MDI价格大概率维持高位坚挺运行，仍或有继续探涨的空间。未来预测：供应端运行正常，供应量相对平稳；中长期因素包括沙特装置恢复情况，出口韧性能否持续，国内需求复苏节奏将决定价格上限，市场供需博弈加剧。后市预计有继续探涨潜力，但需警惕需求可持续性和政策变动风险。
下月关注点
①海外市场价格调整变化；②进口货源（日韩、沙特）来货量情况；③主力大厂价格指引政策和具体供应量调整。
