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北京汽车（1958.HK）模型修正；下调目标价至1.0港元

2026-07-30 花旗 好运联联-小童
北京汽车（1958.HK）模型修正；下调目标价至1.0港元
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北京汽车（1958.HK）中期亏损的原因是什么？

北京汽车（1958.HK）2026年中期净亏损155-165亿元人民币，主要受国内竞争加剧、原材料成本上升及市场投资支出增加等多重因素影响。公司积极推动新能源转型战略，但高端品牌车型表现虽亮眼，仍无法完全抵消整体市场压力。

北京汽车新能源车型发展情况如何？

北京汽车正积极推动新能源转型，旗下奔驰-北汽车型扩大新能源车型阵容并深化本地化。尽管面临挑战，高端品牌车型在逆境中实现正增长，显示其在新能源领域的努力取得一定成效，但整体销量仍面临下滑压力。

研报对北京汽车未来几年的营收和销量预测？

研报调整后预测北京汽车2026-2028年营收为1210/1090/1060亿元人民币，同比降幅13-17%；销量预测为294/250/230万辆，同比降幅35%-8%。毛利率预测为9.0%/8.4%/8.5%，净利润预测为-316.7/-281.5/-237.8亿元人民币，显示盈利压力持续存在。

北京汽车当前的市场表现如何？

北京汽车市值约600亿元人民币，与2026年末预计的净现金780亿元人民币基本匹配，显示其具备一定支撑。但2026年市净率预测降至0.14倍，较两年均值低两倍标准差，反映盈利恶化。公司需在竞争激烈的市场中寻找突破点。

北京汽车面临哪些风险因素？

北京汽车面临的主要下行风险包括高端产品销量不及预期、本田销量疲软、更替需求疲软或经济急剧放缓。上行风险则可能来自利润率超预期、销量超预期或与奔驰合作取得突破。公司需谨慎应对市场变化，把握转型机遇。