中孚实业机构调研纪要

中孚实业是一家以铝精深加工为主体的大型现代化国际企业，总资产245.72亿元，铝及铝精深加工产能达100万吨以上，配套230万吨原煤、900MW火力发电和18万吨炭素的产业规模。公司核心转型升级项目——高性能铝合金特种铝材项目定位于“国际一流、国内领先”，主要产品包括易拉罐罐身罐盖料、包装及电子用双零铝箔坯料、手机和笔记本电脑用的阳极氧化材料、汽车和船舶用的交通铝材等，广泛应用于新型包装、电子电器、交通工具及绿色建筑等领域。该项目于2016年11月建成投产，目前全面进入增产增效阶段，铝精深加工产品已获得多个国际认证，成为公司参与国际市场的核心竞争力。公司形成了以世界前三位制罐企业等国外客户为重点、国内高端客户为主体、以罐体料和罐盖拉环料为主打产品的营销结构。

2026年上半年，公司电解铝业务产销量及业绩情况良好，利润同比实现增长。主要措施包括优化原材料采购策略、持续开展电解槽检修时序安排及技术升级改造、采用合作运营模式引入外部储能资源降低用电成本。铝精深加工业务产销量同比实现增长，主要得益于对标国际先进水平提高生产效率、适时调整国内外销售比例提升盈利能力、加快高附加值产品研发与市场推广。

广元地区电解铝业务用电主要为外购水电，通过与上游发电企业签署年度供用电协议稳定用电成本。2026年预计全年用电平均结算价格与2025年度持平，约为0.48元/度，呈现季节性波动，丰水期用电成本大幅低于枯水期。2026年一季度平均结算电价约0.58元/度，二季度环比实现下降。

公司新增新能源铝箔项目投资的背景包括：现有铝精深加工业务已形成核心竞争力，可快速切入高端铝箔领域；发挥自有研发平台和发明专利优势，提升产品质量；国内铝塑膜用铝箔进口依赖度高，国产替代空间充足；软包、固态、储能电池行业持续发展，市场规模具备持续增长潜力。

除新能源铝箔项目投资外，公司其他资本开支方向为“绿色化、数字化、智能化”，围绕“产能补短板、节能降耗升级改造、提质增效”等第二增长曲线项目进行。铝精深加工领域正建设二期年产3万吨铝及铝合金带材涂层生产线项目；再生铝领域正分别建设巩义汇丰年产50万吨铝循环再生项目和青川中孚年产25万吨再生铝合金项目；电解铝领域正按计划开展多项技术升级改造工作；电力领域正建设中孚高精铝材和中孚铝业87.5MW源网荷储一体化风电项目。

员工持股计划所持公司股份分三期解锁，锁定期分别为12个月、24个月、36个月，对应解锁比例依次为30%、30%、40%，首期解锁时间为2026年8月13日。如发生减持情形，将按照相关规定及时履行信息披露义务。

2026年4月20日和5月13日，公司分别召开第十一届董事会第十一次会议和2025年年度股东会，审议通过了《关于提请股东会授权董事会制定中期分红方案的议案》，公司股东会已授权董事会在保证公司正常经营发展的前提下，兼顾股东的即期利益和长远利益，制定并实施具体的分红方案。如有相关进展，公司将严格履行审议程序及信息披露程序。