陆家嘴财经早餐26年7月31日

核心观点与关键数据

国内政策与经济形势

• 中共中央政治局会议决定今年10月召开二十届中央五中全会，主要议程包括报告工作及研究全面从严治党问题。
• 会议强调实施更积极的财政和适度宽松的货币政策，加大逆周期调节力度，扩大内需、优化供给。
• 宏观政策要求发力提效，加快财政支出和债券资金使用，推进两重建设和两新工作，兜牢基层三保底线。
• 货币政策将综合运用并适时调整工具，优化财政金融协同促内需政策。
• 推进六张网规划建设，发展智能经济，完善人工智能治理体系，推动前沿技术突破和未来产业。
• 筑牢安全屏障，稳定房地产市场，实施化债方案，推进地方中小金融机构改革。
• 深化资本市场投融资改革，提升韧性和信心。

国内股市表现

• A股震荡走低：上证指数跌0.62%报3804.69点，深圳成指跌2.73%，创业板指跌3.97%，科创50跌5.38%。
• 成交额2.36万亿元。
• 半导体、算力、硬件产业链调整，CPO题材大跌；大消费、大金融逆势走强，白酒股涨幅居前，工行、建行创历史新高。

港股表现

• 恒生指数涨0.2%报25858.88点。
• 恒生科技指数跌1.25%，半导体产业链、大模型概念股重挫，南向资金净卖出85.71亿元。
• 阿里巴巴中芯国际遭斩仓超11亿港元，腾讯控股或加仓10亿港元。

海外宏观与股市

• 美国第二季度GDP初值年化环比增长1.5%，低于预期的2.1%。
• 核心PCE价格指数环比上涨0.1%，同比上涨3.3%；整体PCE指数环比下降0.1%，为2020年以来首次转负。
• 美国三大股指全线收涨：道指涨1.19%报52208.06点，标普500涨1.66%报7437.63点，纳指涨2.78%报25122.18点。
• 微软涨超15%，创2008年10月以来最大单日涨幅；费城半导体指数涨超8%，存储ETF暴涨近16%。
• 美国科技七巨头指数涨2.28%，亚马逊涨近4%，特斯拉涨超3%，纳斯达克中国金融指数涨1.05%。

研究结论

• 国内政策重心在于稳增长、促改革，强调宏观政策发力提效和逆周期调节。
• 市场方面，A股内部分化明显，科技板块调整，大消费和大金融走强。
• 港股科技股承压，南向资金流出。
• 海外市场表现强劲，美国经济数据不及预期但仍具韧性，科技板块领涨。