软商品早报：巴西糖厂在10月上半月提升乙醇生产配比

软商品早报 报告日期：2017年10月25日 巴西糖厂在10月上半月提升乙醇生产配比 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：李若兰】 TEL：（86571）87219375 E-mail：452549004@qq.com QQ：452549004 今日要闻： 巴西糖厂在10月上半月提升乙醇生产配比 中国9月棉花进口同比增长53.2%至92,847吨 美国德州高原核心棉区将有大范围初霜冻引发市场对美棉质量的担忧 外盘表现： 原糖期货周二上扬，巴西糖厂在10月上半月提升乙醇生产配比 ICE期棉周二回落，走势趋稳，因市场等待有关最大棉花种植州德州气温将降至零度以下的更新消息 操作建议： UNICA数据显示巴西糖厂在10月上半月提升乙醇生产配比，原糖上涨。接近年度末，需求转弱，食糖增产压力将逐渐体现，目前开榨的主要为甜菜糖。本年度抛储量基本补足走私的下降量，翘尾行情概率偏低，但广西政府发布通知要求糖厂于12月方可开榨，从时间上看，仍有炒作空间。9月全国产销数据略好于去年同期，9月进口量较同期大幅减少三分之二，以上对白糖仍有一定的支撑。郑糖上涨动能减弱，但新糖上市前下跌空间有限，郑糖暂不做空，建议短线操作为主。 美棉下跌。抛储结束后，市场风向将以新棉为主，在纱厂用棉从储备棉向新棉过度时，生产成本将有所增加。节后籽棉采摘进入集中期，后期的新棉压力将增加，收购价格则受成交情况而定，新疆棉企收购放量，疆棉收购价略有回复，内地平稳，当前棉企收购较为谨慎，新棉集中上市预计在10月底。目前下游的需求旺季支撑将逐渐削弱，郑棉基本面偏弱，但基差支撑下，建议空单谨慎持有。 一、新闻信息： 1、甘蔗行业机构Unica周二表示，10月上半月，巴西糖厂提升用于生产乙醇的甘蔗比例，并削减用于压榨糖的甘蔗比例，这主要是因糖厂抓住乙醇价格相对较高的契机进行生产，而糖价则依然较为疲软。 数据显示，巴西中南部糖厂将用于生产乙醇的甘蔗比例提升至56%，9月下半月时为53%，去年同期为50%。 Unica称：“数据显示糖厂将生产中心转移到了乙醇上。”数据显示，10月上半月，巴西中南部地区糖产量为197万吨，较去年同期下降12.2%；而乙醇产量为15.7亿公升，同比增加11.6%。 在此期间，该地区糖厂共压榨甘蔗3,241万吨，9月下半月为压榨量为4,030万吨。 总压榨量、糖产量以及用于榨糖的甘蔗比例均低于市场的预期。 2、海关总署周二公布的数据显示，中国9月棉花进口同比增长53.2%至92,847吨，年初迄今则同比增长37.5%至905,371吨。数据亦显示，中国9月棉纱进口量为159,224吨，同比增长9.04%。 3、美国德州高原核心棉区将有大范围初霜冻引发市场对美棉质量的担忧。同时，上周末美国产棉区出现分散性降雨导致佐治亚州和阿拉巴马州的收获推迟。以上情况给棉花市场带来提振。 天气预报显示，本周五到周六，美国德州拉伯克地区可能有大范围霜冻。正常情况下，该地区的初霜冻出现在10月31日。 目前，德州高原部分晚种和遭遇冰雹大风的新棉吐絮率在5-10%，而已经完成脱叶的部分地区已经100%吐絮。上周末的冰雹给德州高原的部分地区带来损失，此前的本月早些时候的冰雹和大风也影响到新棉的收成。 二、外盘简述： 纽约原糖期货周二上扬，行业数据显示巴西糖厂在10月上半月提升乙醇生产配比，受此影响，3月原糖合约录得逾两个月最大单日涨幅。ICE3月原糖合约收涨0.4美分，或2.9%，报每磅14.28美分，仍深陷过去一个月的交易区间内。 ICE期棉周二在触及六周高位后回落，走势趋稳，因市场等待有关最大棉花种植州德州气温将降至零度以下的更新消息。ICE12月期棉收跌0.18美分，或0.26%，报每磅69.54美分，盘中交易区间为69.02-70.22美分，后者为9月12日以来最高。 三、进口成本折算及国内现货价格： 图1 进口糖价格换算 巴西（配额内） 泰国（配额内） 巴西（配额外） 泰国（配额外） 原糖精炼含税价格（元/吨） 3801 3793 6132 6118 涨跌（元/吨） 84 84 142 142 数据来源：浙商期货研究中心 沐甜柳州24日讯 下午盘面偏强震荡，集团报价报价上涨为主，其余中间商报价不变。 云南昆明报价6220-6250元/吨，报价持稳；大理报价6180元/吨，报价上调20元/吨；祥云暂无报价。 南宁中间商报价6400-6580元/吨，报价持稳，成交一般。南宁集团报价6450-6480元/吨，报价持稳。 柳州中间商报价6480-6490元/吨，报价持稳，成交一般。柳州集团报价6460-6490元/吨，报价持稳。 湛江中间商广东糖报价6350-6450元/吨，报价持稳，成交一般偏淡。 乌鲁木齐甜菜糖报6400-6500元/吨，报价持稳，成交一般。（广西糖网采编） 图2： 白糖期现价格对比 数据来源：浙商期货研究中心 图3： 国内328级棉花期现对比 数据来源：浙商期货研究中心 四、国内持仓变化： 图表4： 白糖持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 图表5： 棉花持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 附录： 图表1 ICE原糖市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 图表2 ICE棉花市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 浙商期货研究团队 研究中心经理 徐文杰 电话：+86 571 87219375 xwj@cnzsqh.com 金融团队： 沈文卓 主 管 电话：+86 571 87215357 swz@cnzsqh.com 国债期货： 电话：+86 571 87215357 郑弘 zhengh@cnzsqh.com 股指期货： 电话：+86 571 87215357 王俊啟 金辉 wjqi@cnzsqh.com jinh@cnzsqh.com 宏观团队： 电话：+86 571 87215357 洪清源 朱尔立 hongqy@cnzsqh.com zhuerl@cnzsqh.com 工业品团队： 徐 涛 副经理 电话：+86 571 87213861 xutao@cnzsqh.com 能化团队： 电话：+86 571 87213861 吴铭 汪文林 张达 wuming@cnzsqh.com wangwl@cnzsqh.com zhangd@cnzsqh.com 沈潇霞 shengxx@cnzsqh.com 黑色团队： 电话：+86 571 87213861 王楠 程炳鸿 朱邦龙 wangn@cnzsqh.com chengbh@cnzsqh.com zhubl@cnzsqh.com 金属团队： 电话：+86 571 87215357 陈之奇 蒋欣彬 卢逸尘 chzq@cnzsqh.com jiangxb@cnzsqh.com luyc@cnzsqh.com 农产品团队： 吴 凌 副经理 电话：+86 571 87219375 wuling@cnzsqh.com 彭亚勇 李若兰 潘湉湉 pengyayong@cnzsqh.com lirl@cnzsqh.com ptt@cnzsqh.com 倪筱玮 nxw@cnzsqh.com 量化及衍生品团队： 电话：+86 571 87219375 王文科 陈鹏 蓝旻 wangwk@cnzsqh.com chengp@cnzsqh.com lanm@cnzsqh.com 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。