聚烯烃日报：成本端继续回落，下游采购心态谨慎

市场要闻与重要数据

• 价格与基差：L主力合约收盘价为7631元/吨，PP主力合约收盘价为8098元/吨；LL华北现货为8000元/吨，LL华东现货为8200元/吨，PP华东现货为8850元/吨；LL华北基差为369元/吨，LL华东基差为569元/吨，PP华东基差为752元/吨。
• 上游供应：PE开工率为78.3%，PP开工率为68.9%。
• 生产利润：PE油制生产利润为123.2元/吨，PP油制生产利润为533.2元/吨，PDH制PP生产利润为338.2元/吨。
• 进出口：LL进口利润为651.3元/吨，PP进口利润为282.6元/吨，PP出口利润为-209.1美元/吨。
• 下游需求：PE下游农膜开工率为10.7%，PE下游包装膜开工率为44.4%，PP下游塑编开工率为40.5%，PP下游BOPP膜开工率为46.4%。

市场分析

• 地缘方面：美伊地缘冲突缓和，市场对霍尔木兹海峡封锁的担忧降温，布伦特原油大跌带动化工品价格下滑。
• PE方面：供应端检修增多但新装置量产，供应压力缓慢回升；需求端下游开工低位，需求疲软拖累价格。
• PP方面：地缘缓和和油价大跌导致成本端坍塌，价格大幅走弱；供应回归预期存在，需求端开工淡季，价格上方空间受压制。

策略

• 单边：观望
• 跨期：无
• 跨品种：无

风险

• 美伊地缘局势进展、油价大幅波动、上游装置检修回归情况、下游补库节奏

图表目录

• 聚烯烃基差、跨期结构
• 生产利润与开工率
• 聚烯烃非标价差
• 聚烯烃进出口利润
• 聚烯烃下游开工与下游利润
• 聚烯烃库存