七腾机器人-业绩兑现的特种防爆机器人核心分析

一、核心要点

1. 本次会议围绕七腾机器人的业绩、壁垒、商业化逻辑与投资价值展开，会议组织方为长城机械。
2. 七腾机器人聚焦防爆巡检领域，预计2026年Q8上市，2026年净利润近10亿元，2027年预计达20亿元，业绩增速与盈利质量优于语数，且不依赖表演、科研类场景。
3. 产品覆盖轮式、挂轨、轮足三类，出厂价轮足约110万元（终端120-130万元）、轮式约50万元、挂轨约70万元；经济性已跑通，单台月租金3.5万元可覆盖人工成本。
4. 核心应用场景为石油化工、矿山、海上平台等高风险领域，下游客户包括巴斯夫、三桶油、万华化学等现金流充裕且安全要求高的企业。
5. 核心壁垒包括10年以上技术积累（2010年成立，2016-2017年布局防爆机器人）、防爆认证（2C76级别）、矿区作业资质及客户数据积累形成的粘性。

二、投资线索

1. 七腾是全球唯一实现B端放量的防爆轮足机器人，巴斯夫已下达1000台订单（约10亿元营收），国内潜在需求超1万台，海外拓展沙特阿美、阿联酋等客户。
2. 2026年目标出货1-1.5万台，采用70%租赁、30%售卖模式；预计2026年营收30-40亿元，净利润近10亿元；2027年租赁规模或达2-3万台，净利润20亿元，有望成为国内最大机器人企业之一。
3. 拟通过盛通股份上市，当前盛通股份市值不足200亿元，对标语数（预计1500-2000亿元）具备估值提升空间。
4. 供应链维度，美孚股份为七腾核心供应商（已获9.8亿元订单），东方电热正对接散热合作。

三、风险与关注

1. 需持续验证下游客户的长期采购意愿，政策变动可能影响产品放量节奏。
2. 租赁模式的现金流稳定性、核心技术迭代速度需持续跟踪，海外市场拓展存在不确定性。

四、后续关注点

1. 2026年7月下旬将调研七腾机器人总经理夏总，确认订单、产能与上市平台进展。