东北医药重点关注华兰股份。公司当前处于传统药包材主业修复与AI制药平台商业化验证的关键阶段。传统药包材业务方面,一季度受股份支付、大客户搬迁及汇兑损失等因素影响,实际经营好于报表,随着大客户恢复发货,下半年业绩有望显著改善;卡式瓶塞进入放量阶段,受益于胰岛素及GLP-1需求增长。预计传统业务2026-2027年收入分别为7.39亿、8.32亿,提供稳定基本盘。AI制药方面,公司依托1300余家药企客户,已布局靶点发现、抗体设计、小分子设计、知识图谱及临床预测等环节。其中,科迈平台注册用户超1000家,9个非标项目产能已排满,预计2026-2027年收入为2.30亿、5.44亿;其他平台逐步进入商业化阶段。