沪镍现货利好逐步消退 沪锡库存回落筑牢底部

沪镍

行情资讯
7月23日，沪镍主力合约收涨1.59%至133160.0元。现货市场，进口镍升贴水维持-50元/吨，金川镍升水回落至1500元/吨。成本端，印尼红土镍矿及高镍生铁价格均持平，镍矿到厂价报66.1美元/湿吨，高镍生铁均价报1127元/镍点。

策略观点
镍价震荡反弹。宏观环境方面，美元偏强、美债收益率高位，流动性环境偏紧，对有色金属估值形成压制；地缘风险反复抬升市场波动，风险偏好受限，宏观影响中性偏空。基本面看，现货支撑边际减弱（进口镍升贴水稳定、金川镍升水回落），成本端缺乏上行驱动。预计镍价震荡运行，反弹高度受基本面压制。短期价格运行区间参考12.0-14.5万元/吨，伦镍3M合约区间参考1.6-1.8万美元/吨。

沪锡

行情资讯
7月23日，沪锡主力合约收涨0.87%至417190元/吨。现货升贴水报900元/吨，SHFE库存减少22吨至4268吨，LME库存减少140吨至7350吨（截至7月21日），印尼交易所月累计成交量截至7月20日为1800吨。

策略观点
锡价维持高位震荡。宏观环境对锡价影响中性偏空（美元偏强、美债收益率高位压制估值，地缘风险限制追涨意愿）。基本面看，SHFE及LME库存同步去化形成支撑，现货升水稳定但追涨动力需成交配合。预计锡价维持高位震荡偏强，宏观压力限制上方空间。国内主力合约运行区间参考37-44万元/吨，伦锡区间参考50000-55000美元/吨。