无人机系列报告之一：从乌克兰无人机看军工AI的发展趋势

国防军工 行业评级:推荐 事件一：据视新闻报报道：7月15日，欧盟委员会主席冯德莱恩在基辅宣布，欧盟与乌克兰正式达成无人机联合生产协议。冯德莱恩在乌克兰国家日庆祝仪式上表示，乌克兰已逐步从武器买家转变为欧洲安全网络的供应商，该协议将把乌克兰在无人机和反无人机系统方面积累的独特实战经验，与欧洲的工业规模和技术潜力相结合，共同扩大产能。乌克兰总统泽连斯基称，目前乌方年产无人机已达1000万架，超过80%的战场目标由无人机摧毁，并计划通过与欧盟合作将产量翻倍。 事件二：据路透社、央视新闻、联合早报等媒体报道，乌克兰Shrike无人机在美国国防部单程攻击无人机竞标中排名第一。另据Auterion公司首席执行官证实，美国国防部签署了一份价值5000万美元的合同，提供3.3万架无人机并已交付乌克兰。、据路透社、新华社报道，德国政府出资约9000万欧元为乌克兰采购5万架攻击型无人机，这批无人机涉及乌克兰SkyFall公司生产的Shrike无人机，搭载美国Auterion公司提供的软件。此前，英国于6月宣布今年将向乌克兰提供15万架无人机，作为英国对乌援助计划的一部分。 分析与判断: ►从“援助”到“采购”：乌克兰军工角色发生根本性转变 乌克兰已不再是单纯依赖外部军援的战场消耗方，而是凭借四年实战淬炼嵌入西方军工供应链，成为具备技术输出能力的关键节点。7月15日，欧盟委员会主席冯德莱恩宣布欧盟与乌克兰达成无人机联合生产协议时明确表示，乌克兰已逐步从武器买家转变为欧洲安全网络的供应商。 这一政治表态的背后是实质性市场订单的支撑：据Kyiv Post报道，2026年7月，乌克兰F-Drones公司向美国国防部交付首批2000架F10攻击型无人机。该订单系五角大楼“无人机主导计划”首轮竞标的一部分，F10系统在25个参赛方案中排名第六并入围获胜者名单，获此合同。这是乌克兰历史上首次成建制向美国出口成套作战无人机。 我们认为，这些订单的性质已从“无偿援助”变为“商业采购”，意味着乌克兰无人机产业获得了国际市场的价值认可，而非仅仅是政治支持。 ►市场需求爆发：战场消耗驱动下的无人机军备竞赛 高强度战场消耗催生了西方国家对廉价、可量产、实战验证的无人机系统的刚性需求。据联合早报报道，乌克兰总统泽连斯基称超过80%的敌方目标由无人机摧毁。美国中央情报局局长拉特克利夫表示，俄军新兵在前线平均存活时间仅20至30分钟；另据美国官员估计，俄军每周阵亡约7000人，无人机已升级为现代战争的主要杀伤手段。据欧洲时报报道，“毒刺”导弹单枚数十万美元，“死神”无人机单价逾数千万美元，而乌克兰Shrike无人机单价不足2000欧元，消耗战逻辑下廉价无人机的效费比优势呈数量级领先。 根据产业数据中心报道，一项总值11亿美元的“无人机主导计划”分阶段推进，目标在2027年前部署数十万架低成本攻击型无人机，通过多轮竞标遴选供应商。在首轮“挑战赛”评测中，乌克兰SkyFall公司生产的Shrike无人机位列第一。 我们认为，美国本土军工体系在廉价无人机领域存在结构性产能空白——传统军工巨头产品昂贵且扩产周期长，而乌克兰的中小企业模式恰好填补了这一缺口。乌克兰通过“实战—改进—量产—出口”的闭环，将战场变成了产品研发与验证的加速器。这一需求并非短期催生的应急采购，而是全球军备竞赛结构性转向的缩影，无人机正在从“战场消耗品”演变为国家战略物资。 ►AI助力：从单机智能到蜂群自组网 AI赋能无人机的演进方向，正从单机自主向群体智能协同延伸。俄乌战场已成为蜂群技术的“试验场”。据《俄罗斯报》报道，乌克兰将投入配备军用AI的自主无人机蜂群，无需操作员持续控制即可协同作战。乌克兰已组建无人系统部队，并于2026年4月宣布发展国防人工智能中心，核心任务是帮助无人机在无GPS信号环境下飞行、对抗电子战。据央视中国报道，多家美国科技公司在乌克兰设有布局，将战场视为“AI实验室”，通过实战数据调试AI系统。 蜂群作战的核心技术——自组网通信与自主协同——正被各方加速验证。俄罗斯国家技术集团于2026年4月宣布成功测试攻击型无人机集群：无人机之间以自动模式交换目标数据，首架发现目标的无人机将数据传给系统内其他无人机，集群共同实施打击，一名操作员可同时控制多达10枚巡飞弹。低轨星座正在成为蜂群作战的“天基底座”，可同时为数百架无人机提供稳定链路，支持自主协同、动态组网。 在蜂群自主决策算法层面，西北工业大学团队于2026年5月发布HG-STR算法：为每架无人机植入“记忆系统”，通信中断时可回溯友机最后位置与目标坐标；采用分层决策机制，单步决策耗时仅6.6毫秒，较传统方法的5.8秒实现跨越式飞跃。防务专家评价称，蜂群无人机可被派往高风险受干扰环境，在断绝与人类指挥联系后仍能独立执行任务。 我们认为，蜂群作战的实质是“去中心化”的群体智能——每架无人机通过机载AI与自组网通信实现分布式协同，不依赖地面站逐架操控。当前技术方向已明确指向“大规模全自主协同”，关键在于机载AI芯片、抗干扰自组网通信模块和集群控制算法的持续突破。 ►AI芯片：无人机自主化的算力底座 当无人机从“遥控飞行器”升级为“自主作战平台”，AI芯片便成为决定战力高下的核心器件，算力自主因而上升为大国军工博弈的战略议题。据中时新闻网报道，“Molniya”（闪电）攻击型无人机已推出AI版本。该机型取消无线电操控链路，仅搭载摄像头与机载计算机，导航、目标获取与最终攻击均由AI自主完成，使其难以被电子战干扰。 国内方面，九天展翼项目推出的一体化AI飞控方案，已将飞控、图传、AI算力集成于单颗国产高性能SOC芯片，采用核隔离架构确保飞行安全，测试数据显示性能相比传统PX4方案提升40%，已在军工、工业、科研三大场景打造了成熟解决方案。星凡智能联合西安交通大学推进片上自学习AI芯片研发，其星核S1芯片面向无人机等物理AI场景，典型功耗低于25W，模型压缩比例可达85%以上。 我们认为，俄乌战场已清晰揭示算力自主的战略价值——掌握AI芯片的设计与制造能力，将在下一代无人机战力竞争中占据主动位置。据中国国防报转引美国防部报道，2025年7月，美国防部签署《释放美国军用无人机优势》备忘录，要求优先采购美国产无人机，计划到2027年实现美军在小型无人机领域的主导地位。 受益标的: 睿创微纳（688002）：深耕红外+微波+激光多维感知，为无人机提供热成像模组、激光测距等产品，车载红外已获比亚迪、极氪等定点。预计2026年上半年归母净利润12至13亿元，同比增长242%至270%。红外8μm产品批量出货，规模效应推动毛利率显著提升。微波业务全链条布局有望成为第二条增长曲线。 光启技术（002625）：据上海证券报报道，公司超材料无人机中标国内某客户整机平台制式采购项目，系首次斩获尖端领域制式采购订单，被确定为该型号无人机唯一供应商，已进入试生产阶段。本次中标标志着公司超材料无人机产品正式完成从技术验证阶段到规模化商业交付的关键跨越。 科思科技（688788）：智能无线电基带处理芯片已商业化推广，面向无人机、电力等重点行业客户试用。新一代芯片已转入宽带自组网模组研发阶段。 四川九洲（000801）：子公司九洲空管为无人机平台配套航电及任务载荷（应答机、ADS-B、防撞系统等），已进入无人机平台市场，承担重点平台配套任务并取得地面询问机批量订货。牵头编制国内首个低空安防标准，推出四川“扫码飞”省级低空飞行服务平台。 风险提示： 技术迭代不及预期；下游需求释放不及预期；地缘政治风险；市场竞争加剧；供应链风险。 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 行业评级标准 华西证券研究所： 地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html 华西证券免责声明 华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。 在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。 本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。