广发策略 一份前所未有的基金季报及最新配置思考基金二季报配置分析

基金二季报显示AI产业持仓集中度极高，电子行业权重达43%，超配幅度90%，为历史最高水平。公募基金单季加仓最多的行业为科技，但换仓剧烈，抛售其他板块，体现AI产业趋势。基金入市体量约2000亿，较上季度缩水，主要因赎回压力，增量资金力量衰减。市场呈现极致化状态，AI相关板块集中加仓，非AI板块被抽血，仅超配少数行业。非AI加仓方向有限，集中于局部公司或小领域。主动权益规模放大至4万亿以上，但份额下滑。双创大幅加仓，港股单季下跌5.3%。围绕AI产业链的权重约60-70%。科技内部调整，加仓涨价链和国产替代，减仓大光模块。红利板块、新能源、白酒等板块处于历史低点。个股方面，茅台风靡，腾讯、茅台等龙头企业被踢出前十，寒武纪等AI相关个股进入前十。市场处于年内第二次胜负手，科技板块调整空间已充分，但时间略有不足，需观察监管资金介入、长新上市及基本面验证等信号。中期维度上，科技仍占优，科创创业板相对占优，需关注50%的判断是否站得住脚。建议降低组合波动率可关注非银、有色、储能、创新药等板块，红利板块具备高股息率和绝对收益机会。不同资金类型可进行差异化配置。