Ford Motor Company 正在调整其电动汽车和电池战略，将部分电池制造资产重新用于固定式储能系统，成立 Ford Energy 公司，以抓住美国电力需求增长的机遇。
Ford Energy 的核心优势在于其在美国的电池制造基础、大规模生产经验和通过福特与宁德时代 (CATL) 的关系获得的磷酸铁锂 (LFP) 制造知识。公司计划投资约 20 亿美元，将肯塔基州格伦代尔 (Glendale) 的电池工厂改造为涵盖 LFP 电池、模组和 20 英尺直流块 (DC Block) 系统的集成生产平台，目标年产能为 20 GWh，计划于 2027 年晚些时候开始交付。
福特能源的产品 DC Block 是一种 20 英尺标准集装箱式储能系统，具有 5.45 MWh 的单舱容量，采用磷酸铁锂 (LFP) 方形电池和先进的液冷温控系统，具有高安全性、长循环寿命和快速部署能力，适用于大型集中式部署。
美国电力需求强劲反弹，受人工智能数据中心增长、制造业回流和交通和建筑部门电气化等因素推动，而电网老化扩张瓶颈限制了电网扩张速度。电池储能系统 (BESS) 作为一种快速部署的短期灵活性资源，在需求增长和基础设施发展之间的不匹配中创造了市场机遇。
福特能源的竞争优势在于其现有的美国电池制造基础、大规模生产经验和通过福特与 CATL 的关系获得的 LFP 制造知识。福特 Pro 的企业关系和与 EDF 能源解决方案的框架协议也可能支持初始客户开发。
福特能源的五年框架协议与 EDF 能源解决方案北美公司签署，EDF 将有能力每年采购高达 4 GWh 的 DC Block 系统，代表总潜在容量高达 20 GWh，预计从 2028 年开始交付，为公司提供了初始参考客户并有助于验证市场需求。
福特能源的收入预计将从 2027 年的 7000 万美元增长到 2030 年的约 20 亿美元，2030 年的 EBITDA 预计为 2230 万美元，EBITDA 利润率为约 11.1%。
我们使用 P/B 评估传统福特，使用 2027 年 E 账面价值作为 12 个月目标价的基准，得出传统福特股权价值约为 584.3 亿美元。福特能源的 2030 年 EBITDA 预计为 2230 万美元，我们使用 10.0 倍数，得出 2030 年企业价值为 22.3 亿美元。将传统福特的股权价值 584.3 亿美元与福特能源的现值 15 亿美元相结合，得出总股权价值为 599.9 亿美元，12 个月目标价为每股 14.99 美元。这意味着 5.0% 的价格上涨和约 9.2% 的总回报（包括每股 0.60 美元的年度股息）。我们以中性评级启动覆盖，目标价为 14.99 美元。
福特能源的储能业务仍处于早期发展阶段，面临多重风险因素，包括执行和产能爬坡风险、市场份额实现风险、人工智能数据中心资本支出周期风险、政策风险和竞争加剧风险。
