焦炭 焦煤日评：焦炭期货弱势震荡 焦煤期货区间整理

焦炭期货弱势震荡，焦煤期货区间整理。

焦炭期货方面：

• 供给端：焦炭整体开工维持相对低位，供给端延续偏紧格局。
• 需求端：全国日均铁水产量环比向下修复，仍站稳240万吨上方，钢厂刚需托底力度充足，供需结构相对健康。
• 盘面表现：盘面大幅贴水现货，整体估值处于偏低区间。
• 终端需求：终端成材需求延续季节性偏弱，五大材表观消费处于历史低位，钢材库存高企，对上行高度形成压制。

焦煤期货方面：

• 现货报价：
  • 山西低硫主焦：1966.4元/吨，升水盘面524元/吨。
  • 山西中硫主焦：1690元/吨，升水盘面421.5元/吨。
  • 乌不浪金泉蒙5#精煤：1386元/吨，升水盘面364.5元/吨。
  • 吕梁准一级干熄焦：2010元/吨，升水盘面364.5元/吨。
• 供给端：焦煤供给端刚性收缩逻辑持续强化，山西安监高压态势未松动，停产煤矿产能高位运行，精煤产量环比下滑，主焦煤结构性紧缺格局未见改善。
• 口岸情况：口岸通关节奏平稳，蒙煤到货增量有限，叠加蒙古那达慕大会口岸阶段性关闭，蒙煤外部补充力度减弱。
• 行业利润：山西主焦煤供给受限，焦化企业利润持续承压，行业主动提产意愿不足。（数据来源：Mystee）

研究结论：

• 焦炭期货：当前供需结构相对健康，但终端需求偏弱，盘面估值偏低，上行高度受限。
• 焦煤期货：供给端刚性收缩，蒙煤补充力度减弱，主焦煤结构性紧缺格局持续，焦化企业利润承压，行业提产意愿不足。