A股市场综述
2026年7月20日，A股市场冲高遇阻，小幅震荡整理。早盘股指高开后震荡上行，沪指在3831点附近遭遇阻力，随后维持震荡。银行、电力、IT服务以及公用事业等行业表现较好，而半导体、元件、电子化学品以及机器人等行业表现较弱。创业板市场震荡上扬，但表现弱于主板市场。上证综指收报3796.28点，涨0.85%；深证成指收报13610.23点，跌0.71%；科创50指数上涨0.19%，创业板指上涨0.42%。两市成交金额27183亿元，较前一交易日增加。两市超过六成个股下跌，煤炭、电力、保险、公用事业以及白酒等行业涨幅居前，电子化学品、元件、塑料、半导体以及非金属材料等行业跌幅居前。资金流向方面，电力、公用事业、IT服务、石油石化以及白酒等行业资金净流入居前，半导体、元件、通信设备、电力设备以及光学光电子等行业资金净流出居前。
后市研判及投资建议
当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为15.51倍和43.49倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。国务院总理表示将加大逆周期调节力度，央行副行长表示将实施更加积极有为的宏观政策，宏观政策或将在三季度加码。中国国新、中国诚通两大国有资本运营公司宣布百亿级增持，证监会召开稳市场专题座谈会，稳市机制进入常态化运行阶段。A股科技股已跟随海外大幅下跌，且A股杠杆压力远低于韩国市场，海外波动对A股的边际影响将逐步钝化。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，建议关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线可关注银行、电力、IT服务以及公用事业等行业的投资机会。
风险提示
海外超预期衰退、国内政策及经济复苏进度不及预期、宏观经济超预期扰动、政策超预期变化、国际关系变化带来经济环境变化、海外宏观流动性超预期收紧、海外波动加剧等。
投资评级
行业投资评级分为强于大市、同步大市、弱于大市；公司投资评级分为买入、增持、谨慎增持、观望、卖出。
