同益中机构调研纪要

同益中2026年7月15日接受西部证券及华夏基金机构调研，主要信息如下：

公司概况
同益中成立于1999年，隶属国家开发投资公司，专业从事超高分子量聚乙烯纤维及复合材料研发生产，员工近700人，为国家高新技术企业及北京市专利示范单位。

经营情况

1. 整体表现：上半年经营稳健，基本面持续向好，产品结构优化，高强丝产量稳步增长，产销衔接顺畅，库存合理。
2. 产品发展：超高分子量聚乙烯纤维及无纬布推出新产品，拓展多个新兴应用领域，部分场景实现初步放量。
3. 军品业务：军品收入占比约40%（营收），利润贡献约50%，以出口为主，无纬布占比较高。
4. 出口情况：出口比例较去年提升。
5. 价格趋势：自2024年起产品综合价格稳定，高附加值产品占比提升，单吨毛利小幅提升并保持行业领先，主要得益于成本控制及工艺改进。

具体业务分析

1. 无纬布：设备为国产化装备。
2. 海洋绳缆：销量增长主要因终端市场需求提升，未来市场空间广阔。
3. 超美斯：经营状况改善，现阶段聚焦提升产品质量，芳纶纸与间位芳纶纤维收入占比各约50%。
4. 产能规划：推进2400吨项目建设，后续将根据市场需求适时扩充无纬布及纤维产能。