澜起科技日评0716总结
核心事件
- 2026年7月15日，韩国首尔中央地方检察厅突击搜查澜起科技、瑞萨电子、Rambus韩国办事处，以涉嫌违反《公平贸易法》串通定价启动强制调查。
- 三家企业为内存接口芯片量产厂商，CR3市占超93%，2024年澜起全球份额36.8%位居第一，核心供给三星电子、SK海力士等。
- 检方怀疑三方互通报价、同步抬升AI内存互连芯片供货价格。
公司回应
- 澜起科技午间官方回应：长期坚持全球合规经营，将全面配合韩国司法调查，当前全球生产、长协订单、海内外客户合作均保持正常运转，无交付中断风险。
市场分析
- AI集群高带宽需求持续拉动内存接口芯片、Retimer、MXC芯片增量，全球供给稀缺格局未发生变化。
- 本次仅处于取证调查阶段，尚未出具违法认定、处罚文书，风险集中于韩国区域定价约束，不影响国内信创算力、欧美海外客户供货。
- 中长期可通过区域定价差异化对冲监管影响。
研究观点
- AI Agent拉动CPU需求提升，互连芯片迎新增量。
- 看好AI时代Retimer芯片与内存池化CXL MXC芯片增长，预计2027年利润超50亿，看50x PE上调目标市值2500亿。
- H股上市在即，CXL方案海外推广。
- CPU演进对内存互联影响拆解。
- 短期海外反垄断核查引发市场情绪宣泄，错杀后长期成长逻辑完整，重点跟踪调查取证进展与客户订单变动。
