核心观点
- 强生公司2026年第二季度业绩强劲，超市场预期，公司实现加速增长和积极影响。
- 公司业务组合强大，基于独特的科学专业知识、规模和纪律性执行。
- 公司拥有有史以来最强的产品组合和管道，拥有28个每年销售额超过10亿美元的产品和平台。
- 第二季度运营销售额增长5.6%，排除Stellarra后，公司实现两位数增长。
- 公司正在推进新产品的推出，包括icotide、inlexo和rybrbd，预计增长势头将在2027年加速，并在十年内实现两位数增长。
- 公司在肿瘤学、免疫学和神经科学领域致力于改变患者结果，并计划在2030年成为肿瘤学领域的领导者。
- 公司在心血管、手术和视力领域拥有强大的医疗技术组合，并致力于通过创新和数字化推动医疗保健发展。
关键数据
- 全球销售额为253亿美元，增长5.6%，排除Stellarra后，增长率为两位数。
- 调整后净利润为71亿美元，调整后每股收益为2.909美元，同比增长4.7%。
- 创新药物业务运营销售额增长6.8%，八个品牌实现两位数增长。
- 医疗技术业务运营销售额增长3.6%。
业务亮点
- 肿瘤学：Darselix继续成为公司最大的产品，销售额超过40亿美元，增长近18%。Carvicti、tegvali和talbey继续实现高两位数增长。公司宣布talvey和darselix的组合疗法显示出深度和持久的反应。
- 免疫学：Tremphia实现了71%的卓越增长，成为克罗恩病和溃疡性结肠炎中增长最快的高级疗法。公司还宣布了Hemavi在全身性重症肌无力中的强有力采用，并最近获得了FDA优先审查资格。
- 神经科学：Caplita和To and caplita在第二季度表现强劲，Caplita的新患者开始人数同比增长122%，显著超过市场领先者。
- 医疗技术：Variable pulse脉冲场消融平台继续获得动力，全球已有超过85,000名房颤患者接受了治疗。公司推出了cartos sound sonata，为电生理学带来了新的AI赋能成像和映射功能。
未来展望
- 公司预计2026年运营销售额增长率为6.5%-7.1%，中位数为1011亿美元。
- 公司预计2026年报告销售额增长率为7.0%-7.6%，中位数为101.1亿美元。
- 公司预计2026年调整后税前营业利润率将提高75个基点。
- 公司预计2026年净利息费用为2.5亿至3亿美元。
- 公司预计2026年有效税率为17.0%-18.0%。
- 公司预计2026年调整后每股收益为11.50美元至11.65美元，同比增长7.3%。
- 公司预计2026年报告每股收益为11.60美元至11.75美元，同比增长8.2%。
- 公司预计第二年下半年业绩将有所改善，第四季度增长将更高，因为受益于53个星期的额外销售周。
研究结论
- 强生公司在2026年第二季度取得了强劲的业绩，超出了市场预期。
- 公司在创新药物和医疗技术领域都取得了显著进展，并拥有强大的产品组合和管道。
- 公司对未来增长充满信心，并预计将在2027年实现两位数增长。
- 公司将继续投资于创新和增长机会，为患者创造更大的价值。
