碳酸锂市场分析总结
本周价格走势
- 碳酸锂期货震荡运行，2609合约收于150140元/吨，周环比下跌1460元/吨。
- 现货周环比下跌3000元/吨至152000元/吨。
- SMM期现基差走弱1540元/吨至1860元/吨。
- 富宝贸易商升贴水报价-1620元/吨，周环比走强565元/吨。
供需基本面
- 供给：国内锂盐厂周产环减，锂矿可售库存去化。
- 国内碳酸锂周产24548吨，环比减少307吨。
- 辉石减产497吨，云母增产140吨，盐湖环增40吨。
- 海外矿端发运8.3万吨，锂矿可售库存由5.7万吨降至5.2万吨。
- 矿端加工费约在17750-18000元/吨区间。
- 需求：正极排产维持高位，下游维持补库节奏。
- 7月铁锂排产53.3万吨，环增6.3%；三元排产11.2万吨，环增0.1%。
- 8月铁锂正极材料排产预计仍环增，原因系新增产能投产。
- 车端：7月1-6日新能源批发19.8万辆，同比增长15%，环比增长5%。
- 储能端：本周招标规模3.26GW/9.91GWh，中标规模2.13GW/4.41GWh。
- 2小时储能系统EPC单价0.56-1.13元/Wh，4小时储能系统单价0.85-1.29元/Wh。
库存
- SMM大样本指标统计，行业库存119667吨，较上周去库4714吨。
- SMM小样本指标统计，行业库存89637吨，较上周去库2599吨。
- 库存结构：下游库存环增1303吨至51642吨，冶炼厂环增858吨至13273吨，其他环节环减4760吨至24722吨。
- 期货仓单继续减少至40345手，较上周减少1722手。
后市观点
- 情绪面依旧偏弱，关注下方支撑力度。
- 财政部公告调整电池消费税政策，对一线电池厂影响不大，但对二三线电池厂利润构成挤压，部分厂家开始收缩产线。
- 碳酸锂供需仍维持紧平衡格局，周度库存继续去化，但市场资金多交易2027年的过剩预期。
- 短期盘面底部具备一定支撑，年底电池抢出口、储能抢装等需求预期下，盘面仍有反弹驱动，但反弹上限将较此前降低。
- 短期盘面以宽幅运行为主，下方空间可参考前低。
- 建议重点关注海外矿发运节奏、国内矿山后续复产进展、下游需求增速持续性等。
单边与套保建议
- 短期跟随锂矿股市情绪，预计期货合约运行区间为14.0-16.0万元/吨。
- 跨期：暂无推荐。
- 套保：波动较大，上下游建议配合期权工具择机套保。
风险点
- 下游需求负反馈、隐性库存显性化、市场监管加严、电车销量不及预期等。
