025 林荣雄策略周一见论阴包阳20260715

一、核心要点

• 本会议为国投证券白名单客户专属，内容严禁对外泄露。
• 上一周科技板块呈现周四暴涨、周五放量阴包阳走势，团队认为科技板块长期趋势未改，此前5月中下旬已发布多篇科技相关重磅报告。
• 核心观测点：7月底前高位科技行情或结束，7月下旬至8月上旬北美AI巨头业绩公布是关键。

二、投资线索

• 板块排序：
  • 第一梯队：AI成长、国产链（含创新药、机器人、商业航天）
  • 第二梯队：低估值红利（煤炭）、券商
  • 第三梯队：细分化工、新能源
  • 第四梯队：消费地产内需
• 资金面：本周两融净流出465亿，部分绝对收益资金兑现AI获利，高位筹码换手充分，流动性整体充裕。
• 国内：7月底有政治局会议，预计利好国产方向科技线；近期企业业绩预告显示科技板块表现与业绩相关度高。
• 海外：美股AI与半导体领涨，美联储7月或维持利率，若通胀反弹或重启加息，SK海力士美股上市被视为AI内存需求压力测试，显示AI交易仍有资金承接。

三、风险与关注

• 通胀反弹或迫使美联储加息，压制成长板块估值。
• 中东冲突升级可能推高油价，加剧全球通胀压力。
• 低位板块尚未出现普遍反转，内部分化明显，需警惕结构性机会不及预期风险。